Analýza McDonald´s

McDonald´s Corp je s 31 tisíci restauracemi, rozmístěnými ve více než 100 zemích, největší světový řetězec s rychlým občerstvením. Restaurace jsou provozovány buď přímo společností nebo podstupovány formou franšízy (častější případ, přes 70 %). Značka McDonald´s patří mezi nejznámější a nejcennější označení na světě. Korporace McDonald´s byla založena v roce 1948 ve státě Illinois v Oak Brook. Hlavní činností je provoz restaurací s rychlým občerstvením a to téměř po celém světě. Akcie byly poprvé uvedeny na burzu v roce 1965, a to za cenu 2,25 USD za akcii. V roce 1985 byl akciový titul McDonald´s zařazen do báze indexu Dow Jones Industrial Average. Nejvýraznější zastoupení má řetězec restaurací McDonald´s ve Spojených státech a Evropě, z těchto regionů pochází 70 % z celkových příjmů společnosti. V těchto zemích společnost neplánuje další expanzi a soustředí se spíše na udržení tržní pozice a to prostřednictvím zkvalitňování nabízených produktů a služeb. Pozitivně je např. vnímáno vybavení 14 tisíc restaurací tzv. coffee bary, které mají poskytnout výhodu v konkurenčním boji s kavárenskou společností Starbucks. Největší expanze je zaměřena na asijské trhy, odkud pochází okolo 15 % z celkových tržeb. Podíl na asijských trzích se v posledních letech výrazně zvyšuje. Právě tyto země díky svému rychlému růstu představují značný potenciál a poptávka po rychlém občerstvení zde významně posiluje. V roce 2008 je plánován nárůst počtu restaurací v Indii, a to o 30 % ze současných 135 na cca. 180 restaurací. Další expanze je plánována v Číně, kde by mělo být v tomto roce otevřeno 125 nových restaurací a dalších 175 restaurací bude otevřeno do konce roku 2010. Hospodaření společnosti Provozování rychlého občerstvení patří mezi defenzivní odvětví, které není příliš ovlivněno jednotlivými hospodářskými cykly. Hospodářské výsledky v posledních letech odrážejí vzrůstající poptávku společnosti po rychlém občerstvení. Tržby se v posledních čtyřech letech zvyšují v průměru o 6,1 % za rok a náklady rostou v průměru o 6,8 %. Provozní výsledek hospodaření se za stejné období zvýšil v průměru o 4,1 % a čistý zisk rostl průměrným tempem 6 % ročně. Díky rychlejšímu růstu nákladů než tržeb (především v posledním roce) poklesly ziskové marže společnosti z 16,42 % v roce 2006 na současných 10,51 %. Tab.č. 1 hospodaření společnost (mil. USD) V roce 2007 bylo dosaženo rekordně vysokých tržeb 22 786 mil. EUR, a to přes nižší tempo růstu příjmů než v předchozích letech (nárůst tržeb oproti roku 2006 5,5 %). Rekordních příjmů bylo dosaženo především díky zvýšeným prodejům v Asii a Evropě, kde se tržby zvýšily o více jak 9 %. Výrazný nárůst nákladů v roce 2007 a oslabující poptávka ve Spojených státech, měly za následek poklesl provozního zisku o15 % a snížení čistého zisku o 30 %. Zpomalující ekonomika USA se negativně projeví na hospodaření společnosti také v tomto roce, očekává se pokles tržeb ze spojených států o 2 %. Tento pokles by však měl být kompenzován nárůstem tržeb z asijského kontinentu. V roce 2007 došlo k výraznému zvýšení nákladů, a to o 12 %. Největší měrou se o to zasloužily rostoucí ceny energií a potravin na světových trzích. Velké množství finančních prostředků vynaložila společnost na pronikání na nové trhy. Tab.č. 2 základní fundamentální ukazatele

V tabulce č. 2 jsou zachyceny fundamentální ukazatele společnosti a jejich porovnání se sektorem a indexem S&P. Základní ukazatele společnosti dosahují srovnatelných hodnot s průměrem sektoru i indexu S&P. Poměry ceny akcií k zisku a tržbám společnosti převyšují průměr sektoru i indexu a naznačují vyšší cenu akcií. Na dobré hospodaření ukazují ukazatele rentability, kdy jak rentabilita vlastního kapitálu (23 %) i celkových aktiv (16 %) převyšují sektor. Ziskové marže (10,5 %) jsou lepší než marže sektoru, a však průměr společností v indexu S&P dosahuje lepších hodnot. Tab. č. 3 dividendy společnosti (USD) McDonald´s používá část svého zisku k výplatě dividendy, která byla vyplácena jedenkrát za rok. Od počátku tohoto roku bude realizována kvartálně. Dividenda se za posledních pět let zvyšuje průměrně o 40% za rok. V tomto roce se však díky poklesu zisku očekává dividenda 1,5 USD, což představuje nezměněnou hodnota oproti roku 2007. Dividendový výnos na jednu akcii dosahuje hodnoty 2,75 %. Vývoj cen akcií Akcie společnosti McDonald´s jsou primárně obchodovány na NYSE (New York Stock Exchange) a dále na 14 dalších burzách. Tržní kapitalizace dosahuje hodnoty 66,57 miliardy dolarů, a to při tržní cenně 55,23 USD na akcii. Ukazatel Beta oproti indexu S&P je 0,84. Graf č. 2 Vývoj cen akcií společnosti MCD (zdroj: agentura Bloomberg) Vývoj cen akcií společnosti McDonald´s na burze v New Yorku je zachycen na grafu č. 2. Historického maxima bylo dosaženo 14.12.2007, a to 63,70 USD za akcii. Následně došlo, díky problémům amerického hospodářství, ke korekci cen na současných 55 USD. Od začátku roku 2003 posílily akcie společnosti o více jak 260 % a v uplynulých 52 týdnech vzrostl kurz o 35 %. Za poklesem od začátku roku 2008 stojí především hrozící recese amerického hospodářství a horší hospodářské výsledky za rok 2007. Naopak podporu pro tento akciový titul představuje výplata dividendy s výnosem přesahujícím 2,5 %. Do budoucna je možné očekávat udržení růstového trendu. Je pravděpodobné, že v následujících dvou letech překročí tento akciový titul hranici 70 USD. Rizika lze spatřit ve velkém počtu konkurenčních společností působících na trhu a dále pak v rostoucích cenách energií a vstupních surovin.