Intervence snížila sazby dluhopisů

Intervence ČNB zaplavila peněžní trh českými korunami, přičemž se spekuluje až o 100 mld. Kč, které skončily zejména na účtech bankovních institucí. Přebytek likvidity českých korun se odrazil mimo jiné i v českých státních dluhopisech se splatností do jednoho roku, které se obchodují se záporným výnosem. Od intervence poklesla česká výnosová křivka na kratším konci a poslední aukce devíti měsíčních státních pokladničních poukázek se upsala za 0,07 %. Tržní úrokové sazby poklesly, což se zřejmě promítne i do nižších úrokových sazeb hypoték a úvěrů.

Ovšem bankovní instituce již v minulých kvartálech profitovaly z vyšší poptávky po hypotékách a o moc vyšší poptávku nelze v následujících kvartálech očekávat. Navíc nižší úrokové sazby mají pro banky negativní dopad v podobě čistých úrokových výnosů z depozit, neboť reinvestice vkladů jsou provedeny za nižší sazbu, což snižuje celkové úrokové výnosy. Celkově lze spíše očekávat, že pokles úrokových sazeb bude výhodnější pro stát, který si tak bude půjčovat levněji, ovšem výnosy bank budou spíše nižší.

Evropská centrální banka (ECB) před nedávnem zveřejnila, že uvažuje o záporných sazbách z depozit, což je pro banky opět spíše negativní informace, neboť zaparkování volných finančních prostředků u ECB by je nově stálo peníze a úrokové sazby by se zejména na kratším konci výnosové křivky dále propadaly. Záměrem ECB mohlo být spíše oslabení eura, což se jí prozatím podařilo.

Napsáno pro Lidové noviny.