Výsledková sezona v plném proudu

Index Pražské burzy zůstává uzamčen ve velice úzkém intervalu 1020 až 1040 bodů a stejně jako americké nebo evropské akcie čeká na nějaký impuls. Obdobný vývoj registrujeme také na okolních burzách v regionu, přičemž na polském trhu navíc převládají negativní specifika spojená s podzimními volbami – ve hře je po vzoru Maďarska několik let nazpátek zavedení sektorových daní a konverze frankových hypoték, přičemž náklady s tím spojené ponese především finanční sektor a nyní už jen probíhají debaty, do jaké výše. Část návrhů operuje i s plnou zátěží bank.

Protože je výsledková sezóna v Evropě opožděná za Spojenými státy, nachází se aktuálně v plném proudu. Některé firmy už svá čísla reportovaly. V případě Erste Group byla očekávání relativně vysoká, což se pozitivně promítlo také do ocenění akcií, a po loňském profit warningu, doprovázeném silným propadem ceny, titul opětovně atakuje čtyřletá maxima. Nutno dodat, že rakouská banka za přispění České spořitelny doručila silné výsledky a zlepšení klíčových ukazatelů. Komerční banka víceméně, jak už bývá zvykem, nepřekvapila. Čistý zisk sice jen těsně nedosáhl na konsenzus analytiků, nicméně pouze zásluhou dřívějšího zaúčtování jednorázové položky oproti původnímu plánu. Růst rizikové prémie u polských bankovních domů, především u těch s největší expozicí na hypotéky ve švýcarském franku jako Getin Noble Bank nebo Bank Millenium, vede k výraznému nárůstu rizikové prémie a otáčí flow peněz ve středoevropském regionu. Část investorů proto raději upřednostňuje bezpečí Komerční banky a její atraktivní dividendový výnos.

Spokojeni mohou být dozajista vlastníci Pegasu Nonwovens. Dlouhodobě dobré provozní výsledky a spekulace o možném zařazení titulu do prestižního indexu MSCI Emerging Markets dostaly titul na historické maximum a firma navíc oznámila zpětný odkup svých akcií až do výše 5 % základního kapitálu. Informačně živěji je také u dalších jmen indexu PX. Z propadu ceny ropy profitují rafinérie po celém světě a nejinak je tomu v případě Unipetrolu, který po mnoha letech ztrát konečně vykázal zisk, a to hned rekordní. Současně se opět oživily spekulace o možné změně vlastníka a titul zaznamenal výrazné oživení zobchodovaných objemů. Naopak neutrální, až spíše mírné zklamání navzdory na první pohled lepším výsledkům přinesl svým akcionářům energetický gigant ČEZ. Zajímavé mohou být účetní čísla pojišťovny VIG. Titul v posledních měsících razantně oslabil a dostal se do nákupního hledáčku některých investorů.

Patrik Hudec, Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 10. 8. 2015.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Jiří Zendulka - BH Securities

Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST

Libor Stoklásek - Grant Capital

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.

Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.