Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 24.7.2025 12:44
Akcie.cz»Zpravodajství»Analýzy»Zvyšujeme cílovou cenu na akcie ČEZ ze 419 Kč na 516 Kč a...

Zpravodajství

Zvyšujeme cílovou cenu na akcie ČEZ ze 419 Kč na 516 Kč a doporučení z „držet“ na „koupit"

18.11.2016 10:52:31 | Fio banka

V naší nové analýze na společnost ČEZ zvyšujeme cílovou cenu ze 419 Kč na 516 Kč a zároveň přistupujeme ke zvýšení investičního doporučení ze stupně „držet“ na „koupit“. Vzhledem k aktuální tržní ceně tak podle našich odhadů akcie ČEZ nabízí cca 23% růstový potenciál. Cílovou cenu vztahující se k 12měsíčnímu investičnímu horizontu zvyšujeme na pozadí příznivého trendu ve vývoji tržních cen elektřiny, které se od únorových minim kolem 20 EUR/MWh postupně posouvaly až přes hranici 30 EUR. Ačkoliv vnímáme krátkodobá rizika, zejména potenciál dalšího růstu cen uhlí je podle našeho názoru v příštích měsících omezený, což může v kratším horizontu znamenat určitou korekci tržních cen elektřiny z nedávných několikaměsíčních maxim, tak dlouhodobější faktory v podobě postupného odstavování německých jaderných elektráren, nejisté budoucnosti německých uhelných elektráren či reformy trhu s emisními povolenkami v podobě vzniku tržní stabilizační rezervy, by měly ceny elektřiny podporovat a vytvářet protiváhu negativním vlivům. Ve srovnání s naší předchozí analýzou tak navyšujeme predikci cen silové elektřiny, za které bude ČEZ v období 2017 – 2020 prodávat ze svých zdrojů, v průměru o 19 % na 29,5 – 31,4 EUR. Na základě toho pak zvyšujeme výhled EBITDA pro roky 2017 - 2020 v průměru o 11 % na 57 – 58 mld. Kč a výhled očištěného čistého zisku v průměru o 39 % na úrovně kolem 16 mld. Kč. I přesto, že v příštím roce již nepočítáme s dividendou ve výši 40 Kč, tak stále nahlížíme na akcie ČEZ jako na atraktivní dividendový titul. Zachování současného cca 80% výplatního poměru indikuje dividendu v roce 2017 na úrovni 27 Kč na akcii, což při současné tržní ceně akcie kolem 416 Kč stále znamená velmi solidní 6,5% dividendový výnos. Domníváme se však, že likvidní pozice ČEZu je stále natolik příznivá, že může dojít k úpravě dividendového schématu, např. k navýšení výplatního poměru ke sto procentům, což by indikovalo dividendu v příštím roce poblíž 34 Kč a atraktivní 8% dividendový výnos.


Jan Raška, analytik
Fio banka, a.s.


http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/21-analyzaStrednedoba/cz/186756_CEZ_nova_analyza_11_2016.pdf
Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

VOW32 311,00+2,99
WIE732,40+2,98
DBK651,80+2,39
BABMMCIU214,00+1,90
PKO475,00+1,67

Zajímavé poklesy

NOKIA94,82-8,12
HARDW10,50-3,67
PRIUA710,00-2,07
EOAN393,55-1,61
PILLE195,00-1,52

Kurzovní lístek

EURnahoru24,615+0,02
HUFnahoru6,168+0,01
JPYdolu14,347-0,27
PLNnahoru5,785+0,01
USDnahoru20,988+0,31

demo-e-broker

Indexy

12.01.2025 - 12.07.2025
Graf - SPC

PXnahoru+0,432 202,0012:41:20
RMnahoru+0,93590,2312:41:57
DJIAnahoru+1,1445 010,2923.07.25
NASDAQnahoru+0,6121 020,0224.07.25
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXnahoru+0,4624 351,9512:23:49


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz