Coinbase uvedl výnosy pod očekáváním z důvodu nižší aktivity investorů a měnící se struktury obchodů

Poskytovatel platformy pro obchodování s kryptoměnami Coinbase oznámil výsledky za 3Q 2021. Výnosy nenaplnily analytická očekávání, mezi příčiny se řadí mezikvartálně nižší objem obchodování s kryptoměnami a pokračující změny ve struktuře obchodů.

 

Výsledky společnosti Coinbase (COIN) za 3Q 2021
	3Q 2021	Konsensus 3Q 2021	3Q 2020
Tržby (mld. USD)	1,31	1,57	0,32
Čistý zisk (mil. USD)	406	--	81
Zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,62	--	--

 

Objem obchodů s kryptoměnami ve 3Q klesl, mění se jejich struktura

Nižší než očekávané výnosy za 3Q Coinbase připisuje tržním turbulencím a nižším cenám kryptoměn v první části kvartálu. Ačkoli analytici očekávali oproti předchozímu kvartálu, kdy byly ceny kryptoměn na maximech, nižší výnosy, v závěru reportovaného čtvrtletí navýšili své odhady, částečně z důvodu zvýšení zájmu o stahování mobilní aplikace Coinbase.

Očištěný hrubý provozní zisk (EBITDA) mezikvartálně poklesl o 46 % na 618 mil. USD a nedosáhl tak na očekávaných 662,3 mil. USD.

„Odhady očekávaly vyšší výnosy kvůli výnosům z provedených transakcí. Otázka je proč,“ komentuje výsledky analytička Bloombergu Julie Chariell a pokračuje: „Částečným vysvětlením se zdá být pokračující změna ve struktuře uživatelů od maloobchodních investorů k institucionálním obchodníkům. Se změnou tohoto mixu se průměrná cena za transakce na platformě Coinbase snižuje.“

Celkový objem obchodů se vyšplhal na 327 mld. USD, mezikvartálně se jedná o 29% pokles, konsensus analytiků byl ale položen níže na 308,9 mld. USD. Z toho 93 mld. USD plynulo z obchodů maloobchodních investorů (mezikvartální pokles o 36 %, odhady činily 99,42 mld. USD) a 234 mld. z institucionálního obchodování (pokles o 29 % při očekávání 210,91 mld. USD).

Počet měsíčně aktivních uživatelů na platformě se ve 3Q také snížil, ačkoli tato čísla by se v budoucnu měla znovu zvednout, uvádí Bloomberg. Měsíční počet uživatelů obchodujících na platformě se mezikvartálně snížil z 8,8 mil. na 7,4 mil. a převýšil konsensus na 7,09 mil. „V méně volatilních obdobích zaznamenáváme u našich dolarových investorů obchodujících v nižších objemech menší aktivitu,“ uvedla Alesia Haas, finanční ředitelka společnosti v konferenčním hovoru.

Coinbase poukazuje na pozitivní vztah mezi volatilitou kryptoměn a jejich obchodovaným objemem, zdroj: Výsledková zpráva Coinbase

Coinbase ve výsledcích s odkazem na Světovou banku upozornil na podobnost trendu růstu uživatelů kryptoměn s růstem uživatelů internetu v 90. letech, zdroj: Výsledková zpráva Coinbase

Výhled a plány pro další období

Pro celý rok 2021 očekává společnost měsíční počet aktivních uživatelů mezi 8 až 8,5 mil., v srpnu přitom odhadovala širší rozmezí 5,5 až 8 mil.

Coinbase v dalších obdobích plánuje diverzifikovat své služby, chystá se spustit obchodování s deriváty a také platformu pro obchodování tzv. nezaměnitelných tokenů (NTF tokeny, vyznačují se svou jedinečností a nemohou být replikovány, mohou digitálně reprezentovat např. reálná umělecká díla, vlastnická práva, nemovitosti, ale také digitální umění, předměty v počítačových hrách apod.).

Obchodování s NTF tokeny nabízí lukrativní potenciál, již zaběhnuté platformy pro tento typ transakcí zažívají prudké navýšení výnosů, komentuje Bloomberg. „Jsme NTF tokeny nadšeni, v budoucnosti se bude jednat o velmi velkou oblast obchodů s kryptoměnami, velký význam má již nyní,“ uvedl CEO Coinbase Brian Armstrong během konferenčního hovoru.

Akcie Coinbase klesají o 7,52 % na 329,73 USD.

Vývoj akcií společnosti Coinbase

Akcie Coinbase Global Inc (COIN) včera uzavřely s růstem o 1 % na 357,39 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	76,9	P/E	168,2
Vývoj za letošní rok (%)	--	Očekávaný P/E	26,6
52týdenní minimum (USD)	208,0	Prům. cílová cena (USD)	375,5
52týdenní maximum (USD)	429,5	Dividendový výnos (%)	--

 

Zdroj: Bloomberg, Coinbase

Matěj Švanda, Fio banka, a.s.

Matěj Švanda, Fio banka, a.s.