Trhy na maximech navzdory tlaku na Fed

Americké akciové trhy se drží poblíž rekordních hodnot, přestože v pozadí sílí geopolitické napětí a tlak na centrální banku. Prezident Trump opět otevřeně kritizuje šéfa Fedu Jeroma Powella a znovu připouští jeho odvolání. Ačkoli veřejně tvrdí, že zatím nic nechystá, jeho výroky působí dojmem, jako by záměrně testoval reakci trhů na případnou změnu v čele Fedu. Je už Powell jednou nohou venku? To se teprve uvidí. Politický tlak na centrální banku tak dosahuje výjimečné intenzity a přispívá k nervozitě investorů.

Fed mezitím drží vyčkávací postoj - červnová inflační data sice ukázala mírné zrychlení růstu cen, ale centrální banka má zatím prostor nechat sazby beze změny. Trh se podle toho přizpůsobuje, šance na snížení sazeb v září klesla pod 60 %. Výsledková sezóna přináší smíšený obraz: zatímco technologický sektor táhne trhy vzhůru, banky i průmysl reagují opatrně. Nvidia jako první firma překonala tržní kapitalizaci 4 biliony dolarů, naopak ASML nebo BlackRock investory zklamaly.

Trumpova celní politika přitom zůstává důležitým rizikovým faktorem. Nově ohlášené 30-50% tarify na dovoz z Brazílie, Indie nebo EU vyvolaly obavy z další eskalace obchodních konfliktů. V době psaní tohoto textu však prezident překvapivě oznámil, že Spojené státy jsou "blízko dohody" s Evropskou unií ohledně celního nastavení, což trhy vnímají jako signál možné deeskalace. Tržní reakce je zatím opatrně pozitivní, ale investoři zůstávají obezřetní.

Zvláštní pozornost si získává i Bitcoin, jehož tržní kapitalizace aktuálně činí 2,36 bilionu dolarů. Kryptoměna těží ze sílícího institucionálního zájmu i očekávání příchodu nové regulace. Někteří komentátoři Bitcoin označují za "digitální zlato" - a při současném tempu růstu vyvstává otázka, zda by v budoucnu mohl dorovnat nebo překonat hodnotu tradičního zlata, jehož globální tržní kapitalizace přesahuje 22 bilionů dolarů.

Stabilní vývoj zaznamenává také pražská burza. Nejlikvidnější tituly, zejména z finančního a energetického sektoru, se drží poblíž svých maxim a přesvědčivě nad úrovní 200denního klouzavého průměru. Pro domácí investory tak přinášejí nejen stabilitu, ale i důvod k optimismu, který je v aktuálně rozkolísaném globálním prostředí vítanou výjimkou.

Celkově investoři nadále sázejí na pokračující technologický růst, stabilizaci měnové politiky a příznivý makroekonomický vývoj. Vzhledem k vysokým očekáváním a nejistotám kolem politiky Bílého domu však zůstávají trhy citlivé na jakýkoli nový impuls.

Jan Němeček, VERSUTE investiční společnost

BIG EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 14. 7. 2025.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

* Libor Stoklásek - AlgoImperial

* Vojtěch Mach - BH Securities

* Tomáš Pfeiler - CYRRUS

* Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

* Jiří Zendulka - Kurzy.cz

* Jan Němeček - VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.