Technologická společnost Dell Technologies zveřejnila výsledky hospodaření za 2Q

Americká společnost Dell Technologies podnikající v oblasti informačních technologií včera po uzavření trhů zveřejnila výsledky hospodaření za druhý kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 1. srpna 2025. Společnost zaznamenala meziroční růst tržeb o 19 % díky silnému růstu segmentu řešení infrastruktury. Číselně společnost reportovala nad očekáváním a navýšila svůj celoroční výhled, analytici však upozornili na pokračující problém s maržemi v segmentu řešení infrastruktury a na mezikvartální pokles nezpracovaných zakázek v AI serverech.

Výsledky společnosti Dell Technologies (DELL) za 2Q FY 2026
	2Q FY 2026	Konsensus 2Q FY 2026	2Q FY 2025
Tržby (mld. USD)	29,78	29,18	25,03
Čistý zisk (mld. USD)	1,16	--	0,88
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,32	2,30	1,95

Výsledky

Tržby společnosti Dell zaznamenaly meziroční růst 19 % na 29,78 mld. USD.

Prodej produktů tvořil 23,94 mld. USD z tržeb a poskytování služeb vygenerovalo 5,84 mld. USD.

Očištěná hrubá marže zaznamenala meziroční pokles o 3,3 p. b. na 18,7 % při konsensu 19,6 %.

Očištěný provozní zisk zaznamenal meziroční růst o 10 % na 2,28 mld. USD při očekávání 2,30 mld. USD. Očištěná provozní marže se meziročně snížila o 60 bazických bodů na 7,7 % při projekcích 7,83 %.

Očištěné volné hotovostní toky (FCF) dosáhly 2,5 mld. USD.

Dodávky AI serverů tvořily ve 2Q 8,2 mld. USD a v první polovině fiskální roku pak celkem 10 mld. USD, což je již nyní více než v celém FY 2025.

Nezpracované zakázky v AI serverech dosáhly 11,7 mld. USD.

Výsledky podle segmentů

Dell rozděluje své tržby na dva segmenty, a to na řešení infrastruktury a klientská řešení.

Řešení infrastruktury

Tržby ze segmentu řešení infrastruktury meziročně posílily o 44 % na 16,80 mld. USD, což překonalo tržní konsensus ve výši 15,79 mld. USD. Výrazný růst tržeb zde zaznamenala divize serverů a síťových řešení a to o 69 % na 12,94 mld. USD při očekávání 11,69 mld. USD. Tržby divize uložiště meziročně poklesly o 3 % na 3,86 mld. USD. Odhad trhu byl ve výši 4,1 mld. USD.

Provozní zisk tohoto segmentu meziročně posílil o 14 % na 1,47 mld. USD.

Vývoj tržeb a provozního zisku segmentu řešení infrastruktury, zdroj: Dell Technologies

Klientská řešení

Segment klientských řešení zaznamenal mírný růst tržeb o 1 % na 12,50 mld. USD, což mírně nenaplnilo konsensus ve výši 12,76 mld. USD. Komerční divize zaznamenala meziroční růst tržeb o 2,1 % na 10,78 mld. USD při očekávání 11,43 mld. USD. Tržby divize spotřebitelů meziročně poklesly o 7,3 % na 1,72 mld. USD při projekcích na 1,69 mld. USD.

Provozní zisk tohoto segmentu meziročně poklesl o 2 % na 803 mil. USD.

Výhled

Dell ve třetím kvartále fiskálního roku 2026 očekává:

• Tržby v rozmezí 26,5 až 27,5 mld. USD. Wall Street projektoval 26,46 mld. USD.
• Očištěný zisk a akcii ve výši 2,35 až 2,55 USD. Očekávalo se 2,54 USD.

V celém fiskálním roce poté společnost predikuje:

• Tržby v rozmezí 105 až 109 mld. USD. Ještě ve výsledcích za 1Q společnost očekávala 101 až 105 mld. USD. Očekávalo se 105,24 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 9,3 až 9,8 USD, dříve 9,15 až 9,65 USD. Tržní konsensus činil 9,43 USD.

Návrat kapitálu akcionářům

Společnost v průběhu druhého kvartálu navrátila svým akcionářům 1,3 mld. USD z toho přibližně 0,4 mld. USD pomocí dividend a 0,9 mld. USD pomocí zpětných odkupů akcií.

Komentář vedení

„Ve druhém kvartále jsme dosáhli silných výsledků v oblasti tržeb a ziskovosti a dosáhli jsme rekordních tržeb ve výši 29,8 mld. USD,“ uvedla finanční ředitelka Yvonne McGill. „Dosáhli jsme dalšího kvartálu s robustní tvorbou hotovosti, s 2,5 mld. USD v provozních hotovostních tocích a 1,3 mld. USD ve formě návratnosti pro akcionáře,“ dodala McGill.
„V první polovině fiskálního roku 2026 jsme nyní dodali řešení s umělou inteligencí v hodnotě 10 mld. USD, čímž jsme překonali všechny dodávky za celý fiskální rok 2025. To přispělo k dalšímu rekordnímu kvartálu v našem segmentu serverů a síťových řešení, který vzrostl o 69 %,“ uvedl provozní ředitel Jeff Clarke. „Poptávka po našich řešeních s umělou inteligencí je i nadále výjimečná a my zvyšujeme naši prognózu dodávek AI serverů pro fiskální rok 2026 na 20 mld. USD,“ dodal Clarke.

Pohled analytiků

Analytici ze Citi uvedli, že Dell zveřejnil výsledky hospodaření s tržbami a ziskovostí nad očekáváním a navýšil svůj výhled.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že výsledky jsou mírně pozitivní a tržby byly obzvláště silné v segmentu řešení infrastruktury. I když byl celoroční výhled navýšen, tak výhled na třetí kvartál je smíšený, přičemž překonání v tržbách bylo kompenzováno horším výhledem ziskovosti. Analytici dodávají, že pokračující problém s maržemi v segmentu řešení infrastruktury bude zdrojem zklamání, spolu s mezikvartálním poklesem nezpracovaných zakázek v AI a neuspokojivým výhledem zisku na akcii pro třetí kvartál.

Vývoj akcie

Akcie Dell Technologies (DELL) v předburzovní fázi obchodování oslabují o 6,13 % na 125,83 USD.

Akcie Dell Technologies Inc (DELL) před výsledky na 134,05 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	91,0	P/E	18,0
Vývoj za letošní rok (%)	+16,3	Očekávané P/E	14,1
52týdenní minimum (USD)	66,2	Prům. cílová cena (USD)	147,1
52týdenní maximum (USD)	147,7	Dividendový výnos (%)	1,4

Zdroj: Dell Technologies, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.