Zelený čtvrtek se na burzách nekoná

Trhy jsou stále do velké míry nuceny operovat v mlze války. Prezident USA Donald Trump ve svém projevu k národu uvedl, že vojenská operace USA proti Íránu sice plní své cíle - tedy oslabení íránské armády, raketového programu i jaderných kapacit - konflikt však pravděpodobně potrvá ještě zhruba dva až tři týdny. Právě avizovaná délka konfliktu spolu s absencí detailnějšího plánu investory zklamaly, a akciové trhy tak na projev reagovaly opětovným nárůstem averze k riziku.

Začátek týdne přitom vypadal výrazně optimističtěji. Akciové trhy, včetně pražské burzy, se v úterý i ve středu nadechovaly k růstu po zprávách íránského prezidenta o možném příměří. Zelený čtvrtek však přinesl obrat a akcie se ve větší míře opět zbarvily do červena.

V konfliktu na Blízkém východě hraje klíčovou roli Hormuzský průliv, jehož případné uzavření by zásadně narušilo globální dodávky ropy. Prezident Trump již delší dobu kritizuje neochotu evropských spojenců více se podílet na zajištění průchodnosti této strategické tepny. V tomto kontextu naznačil možnost přehodnocení amerického členství v NATO. Toto vážné prohlášení velmi pravděpodobně přispělo k výraznému růstu akcií CSG, které ve středu uzavřely se ziskem přes 7 % a na růst navázaly i ve čtvrtek.

Akcie CSG přitom byly v posledních týdnech pod silným výprodejním tlakem, který je v pondělí srazil až na úroveň 561 Kč za akcii - hluboko pod IPO cenou. Pokles souvisel jednak s ochlazením sentimentu vůči obrannému sektoru, ale také s reputačními problémy, se kterými se firma v nedávné době potýkala.

V současném tržním prostředí se od geopolitiky prakticky nedá odhlédnout. Na komoditách i Bitcoinu sledujeme extrémní volatilitu. Ropa v posledních dnech výrazně kolísá - nejprve klesla pod hranici 100 USD v očekávání uklidnění situace, následně však opět vyskočila nad 108 USD. Trh je mimořádně citlivý na jakýkoli náznak eskalace či deeskalace konfliktu.

Zlato se naopak chová netradičně. Po růstu až k úrovni 4 800 USD přišla včera korekce zhruba o 3 %. Důvodem je kombinace vyšší inflace (tažené cenami ropy), růstu výnosů a silnějšího dolaru. Digitální obdoba zlata, Bitcoin, si od začátku konfliktu vede relativně lépe a aktuálně se pohybuje kolem 66 tisíc USD. Stejně jako zlato však i on vstupuje do velikonočních svátků v červených číslech.

Vojtěch Mach, BH Securities

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 30. 3. 2026.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Libor Stoklásek - AlgoImperial

Vojtěch Mach - BH Securities

Tomáš Pfeiler - CYRRUS

Marco Marinucci - Generali Investments CEE, investiční společnost

Jiří Zendulka - Kurzy.cz

Jan Němeček - VERSUTE investiční společnost

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.