Odstartuje FED boom na dluhopisovém trhu?

Americká centrální banka (FED) v příštím roce zřejmě změní svou strategii boje proti dopadům finanční krize, novou taktikou by se tak mohly stát přímé odkupy korporátních dluhopisů.

Hned několik centrálních bank již v tomto roce použilo podstatnou část svého arzenálu co se oblasti snižování úrokových sazeb týče. Tyto instituce nyní stojí před otázkou, jaké možnosti se jim nabízí k odvrácení ekonomického úpadku pro rok 2009?

Experti z banky Sarasin nabízí dva scénáře dalšího postupu, kdy by mohl FED začít vykupovat dlouhodobé státní dluhopisy nebo by také mohla centrální banka přikročit ke koupi korporátních dluhopisů.

Dvě cesty ze slepé uličky

Analytici banky Sarasin vycházejí z toho, že se americká centrální banka uchýlí k oběma krokům. Nízké úrokové sazby u státních dluhopisů pak hovoří pro to, že priorita bude dávána orientaci na korporátní dluhopisy.

Rizikové prémie u korporátních dluhopisů s nejvyšším ratingem se totiž v současné době nachází na rekordních hodnotách, které by ospravedlnil úpadek 12 % emitentů těchto dluhových cenných papírů. Experti z banky Sarasin však nepočítají s výpadkem vyšším než 6 % - 7 %, a to i v případě že budou Spojené státy zasaženy hlubokou recesí

Investice ze strany centrální banky by pak mohly přivábit i jiné kupce, kteří by se postarali o další likviditu pro napjatý trh. Aktuální rizikové prémie totiž neodrážejí jen potencionální riziko úpadku, ale i riziko likvidity. Z tohoto důvodu by mohlo k uvolnění na trhu dojít s příchodem kapitálu, bez ohledu na aktuální stav hospodářství. S trochou nadsázky by se dalo říct, že právě přístup k chybějícím peněžním prostředkům by mohl být začátkem rally u amerických korporátních dluhopisů.

Pokračování na http://www.ifondy.cz/novinky/164/Odstartuje-FED-boom-na-dluhopisovem-trhu-