Snížení ratingu dolaru neuškodilo

Pondělní obchodování na trhu eura s dolarem přineslo nakonec americké měně zisky. Po snížení ratingu USA agenturou S&P sice nejdříve dolar ztrácel, později ovšem své ztráty více než vymazal. Během dnešních ranních hodin se kurz USD/EUR obchoduje okolo úrovně 1,4230. Snížení ratingu USA nakonec nevedlo během pondělka ani k růstu výnosů dluhopisů, spíše opak byl pravdou. 

V eurozóně trhy pozorně sledovaly vývoj italských a španělských dluhopisů. ECB totiž přistoupila k jejich nákupu, výnosy se již přibližovaly úrovním, které de facto znamenají konec možnosti financování státního dluhu na finančním trhu. Krok ECB se ukázal z pohledu poklesu výnosů efektivní, když 10Y výnos poklesl u španělských dluhopisů o 87 bb na 5,17 % a u italských o 80 bb na 5,29 %. ECB by mohla postupně nakoupit obdobné množství jako v případě Řecka, Irska a Portugalska - tedy okolo 10 % HDP (místo necelých 80 mld. EUR by se ovšem jednalo o objem 300 mld.). Uvidíme, zda soukromí investoři budou ještě v aukcích nakupovat dluhopisy postižených zemí. K tomu je zapotřebí přesvědčit trhy, že dané země mají dlouhodobě udržitelné veřejné finance. A to se politikům rozhodně nedaří.

Dnes bude nejzajímavější událostí zasedání americké centrální banky. Ta určitě ponechá sazby beze změny, trhy bude mnohem více zajímat, zda centrální banka naznačí další kolo kvantitativního uvolňování či nikoliv. To je dle našich kolegů z SG prozatím méně pravděpodobné, centrální banka může také prodloužit duraci portfolia dluhopisů či snížit sazby na přebytečné rezervy.