Koruna ve středu mírně slabší

                Česká koruna ve středu mírně oslabovala z ranních úrovní pod 24,95 CZK/EUR nad tuto úroveň. Dle agentury Reuters se dokonce realizoval obchod za 25,015 CZK/EUR. Maďarský forint ztrácel okolo 16. hodiny 0,3 %, polský zlotý pak 0,1 %. Ve ztrátách se pohybovala i další riziková aktiva, například evropské akcie odepisovaly okolo 2 %.

                Z ekonomických dat jsme se ničeho v regionu nedočkali, z centrálních bankéřů pak promluvil polský guvernér Belka, který uvedl, že snižování sazeb v Polsku nebude pouze jednorázová záležitost, ale začátek cyklu. První pokles sazeb by měl být diskutován již v říjnu.

               Zítra bude zasedat Česká národní banka. Dle průzkumu agentury Reuters očekává pokles sazeb o 25 bb většina analytiků, pouze 3 z 21 si myslí, že ČNB ponechá sazby na úrovni 0,50 %. Se snížením sazeb plně kalkuluje i peněžní trh. Nicméně se určitě nejedná o stoprocentní záležitost. Hlasování bude velmi těsné, pro nižší sazby by měli zvednout ruku viceguvernér V. Tomšík, L. Lízal a pravděpodobně guvernér M. Singer. K nižším sazbám bude zapotřebí ještě jeden hlas, který by mohl přijít od viceguvernéra M. Hampla či P. Řežábka. Pokud se podíváme na historii, druhý jmenovaný hlasoval pro stabilní sazby již od února 2010, těžko říci, zda ho protiinflační data z poslední doby přesvědčí ke změně názoru. No a poslední komentář viceguvernéra M. Hampla zase vyzněl spíše v jestřábím duchu. K úrokovým sazbám dokonce řekl, že si není jist, zda by mělo přijít další snížení sazeb, ale také že dosud nemůže říci, jak bude hlasovat. Více informací k našemu výhledu na ČNB (včetně možných nestandardních kroků, které by mohla bankovní rada diskutovat) naleznete na našich webových stránkách (http://trading.kb.cz/ibweb/analysisDetail.do?ID=8817">http://trading.kb.cz/ibweb/analysisDetail.do?ID=8817).

               Česká swapová křivka ve středu poklesla po své celé délce, kratší konec o 2 bb a střední a delší konec dokonce o 6 bb. Peněžní trh plně počítá se snížením sazeb na zítřejším zasedání, pravděpodobnost dalšího snížení sazeb je pak 60 % (z pohledu trhu). Pokud by bankovní rada sazby nezměnila, určitě by se křivka na krátkém konci posunula nahoru. Koruna by sice teoreticky měla posílit (v případě, že se sazby nezmění), nicméně současná korekce na rizikových aktivech a zhoršování sentimentu mezi investory by měly těmto ziskům bránit.