Pivovary Lobkowicz: rozšířený komentář k dnešním výsledkům

Společnost Pivovary Lobkowicz Group (PLG) dnes oznámila své základní provozní ukazatele za rok 2014.

Společnost za rok 2014 vykázala vybrané provozní ukazatele, které v celkovém souhrnu skončily téměř v souladu s naším očekáváním. Zveřejněná čísla nás tedy nijak výrazně nepřekvapila. Výnosy tak za loňský rok činily 1196 mil. Kč, meziročně vyšší o 3,2 %. To je přesně v souladu s našimi odhady ve výši 1,2 mld. Kč. Objem prodejů piva dosáhl úrovně 894 tis. hl. (+4,7 % y/y), což je mírně nad našimi odhady, když jsme předpokládali produkci (prodeje) na úrovni 882 tis. hl. Podle našeho očekávání do celkových výnosů solidně přispěly tržby z exportů, které za rok 2014 dosáhly úrovně 239 mil. Kč, meziročně vyšší o 20,6 % (náš odhad byl 240 mil. Kč). Ohledně akvizic do on-trade segmentu, tak zde jsme očekávali větší aktivitu, když jsme prognózovali, že PLG v tomto segmentu za rok 2014 proinvestuje cca 80 mil. Kč, zatímco společnost vykázala objem investic ve výši 50 mil. Kč. Hlavní aktivitu v tomto segmentu tak očekáváme v letošním roce. Ohledně v polovině roku 2014 oznámené due diligence ze strany fondu Enterprise Investors, tak dnes PLG nezveřejnil v tomto směru žádné nové zprávy.

Z celkového pohledu tak dnešní zprávu hodnotíme neutrálně.

Rozšířený komentář uvádíme v příloze.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.