Ranní kafe a komentář BH Securities 13.7.2017 - Holubičí Yellenová vytlačila akciové trhy vzhůru

Co se stalo:

Akcie zažily včera po slovech Yellenové velmi pozitivní růst. Nejvíce se dařilo technologickým akciím z indexu Nasdaq. Americké béžová kniha FEDu ukázala mimo jiné, že nedostatek pracovních sil v Americe limituje najímání nových lidí firmami.

Co se stane:

Před otevřením amerického trhu bude reportovat jedna z největších amerických leteckých společností Delta Air Lines. V pátek se výsledková sezóna dostane do vyšších obrátek, když bude hlásit čísla řada velkých amerických bank, mimo jiné JPMorgan Chase, Wells Fargo a Citigroup.

Dnešní komentář analytika

Holubičí slova Yellenové dávají trhům nový dech. Zvedání sazeb se pravděpodobně několik měsíců nedočkáme. A i poté bude FED zvedat pomaleji a celkově méně.

Úrokové sazby bude FED ovlivňovat pravděpodobně více pomocí zmenšování rozvahy, tedy prodejem vládních dluhopisů.

Růst sazeb je pro akcie obecně negativní, a FED sazby chce zvedat, takže by to mělo být negativní pro akcie. Ale zároveň chce zvedat sazby proto, že ekonomika je na tom dostatečně dobře nato, aby růst sazeb unesla. To, že je ekonomika na tom dobře je zase pro akcie pozitivní, protože jim porostou tržby a zisky. Takto si akciové trhy interpretují i případné zvedání sazeb pozitivně.

Výsledková sezóna za 2. čtvrtletí by měla dopadnout více než solidně pro americké technologické firmy a jiné americké exportéry, kterým by měl pomoci slábnoucí kurz amerického dolaru. Nedostatek pracovních sil sužuje nejen USA, ale také ČR. Současná rekordně nízká nezaměstnanost trápí firmy v řadě odvětví. Buď kvalitní lidé nejsou a nebo mají vysoké požadavky na platy a tempo jejich růstu.