Přepravní společnost UPS zveřejnila výsledky za 1Q nad očekáváním, zklamala však maržemi a výhledem

Americká přepravní společnost UPS zveřejnila výsledky za první čtvrtletí roku 2026. Přestože tržby i očištěný zisk na akcii překonaly očekávání, investory zklamalo ponechání celoročního výhledu beze změny a slabší marže v americkém balíkovém segmentu. Podle analytiků byla přitom očekávání před zveřejněním výsledků vysoká.

Výsledky společnosti United Parcel Service (UPS) za 1Q 2026
	1Q 2026	Konsensus 1Q 2026	1Q 2025
Tržby (mld. USD)	21,20	20,99	21,55
Čistý zisk (mld. USD)	0,86	--	1,19
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,07	1,03	1,49

Výsledky za 1Q

Tržby meziročně klesly o 1,4 % na 21,2 mld. USD, především v důsledku očekávaného poklesu objemů.

Tržby UPS v 1Q 2026 podle segmentů (mld. USD)
Segment	Tržby	Konsenzus	Meziroční změna
Doručování v USA	14,13	13,92	-2,3 %
Mezinárodní doručování	4,54	4,37	+3,8 %
Řešení pro dodavatelský řetězec	2,54	2,72	-6,5 %

Celková očištěná provozní marže dosáhla 6,2 % (meziročně pokles z 8,2 %) a zaostala za odhadem 6,64 %, přičemž v americkém balíkovém segmentu činila 4 % (pod odhadem 4,9 %), zatímco mezinárodní segment (12 % vs. 11 %) i segment řešení pro dodavatelský řetězec (8,1 % vs. 7,9 %) očekávání překonaly.

Průměrný denní objem objednávek dosáhl 19,18 mil., což představuje meziroční pokles o 7,7 %, přičemž odhad činil 18,84 mil. Celkový objem objednávek dosáhl 1,19 mld. (–7,8 % meziročně) a zhruba v souladu s očekáváním ve výši 1,17 mld. Průměrné tržby na objednávku vzrostly o 7,7 % na 15,32 USD, což bylo rovněž přibližně v souladu odhadem 15,31 USD.

Celoroční výhled

Společnost potvrdila výhled na rok 2026 a nadále očekává:  

• Tržby přibližně 89,7 mld. USD (odhad analytiků: 89,71 mld. USD).
• Očištěnou provozní marži zhruba na úrovni 9,6 %.
• Kapitálové výdaje přibližně 3,0 mld. USD (odhad: 3,01 %).

Komentář CEO

„První čtvrtletí roku 2026 představovalo pro UPS klíčové přechodné období, během něhož jsme museli bezchybně realizovat několik zásadních strategických kroků – a to se nám podařilo. Nyní očekáváme návrat k růstu konsolidovaných tržeb a provozního zisku a také rozšíření očistěné provozní marže ve druhém čtvrtletí tohoto roku,“ uvedla generální ředitelka Carol Tomé.

Komentáře analytiků

„Oslabení akcie pravděpodobně odráží rostoucí očekávání před výsledky při potvrzeném výhledu a zklamání na úrovni domácí marže, pravděpodobně v důsledku pokračujících problémů UPS při slaďování kapacit s útlumem objemů od Amazon,“ napsal analytik Ariel Rosa ze Citigroup. „Sledujeme, co management uvede k poptávce ve druhém čtvrtletí, stejně jako případné dopady změn cel nebo vyšších cen paliv,“ dodal analytik.

„Americký balíkový segment byl pod tlakem,“ uvedl analytik Brandon Oglenski z Barclays, přičemž očištěná provozní marže byla nižší, než očekával. „Očekáváme, že společnost poskytne určitý kontext k vývoji objemů a očekávání marží ve 2Q a případně i ve druhé polovině roku, což nabídne vhled do schopnosti managementu řídit náklady po zbytek roku — komentáře, které podle nás pravděpodobně dnes ovlivní akcii,“ doplnil analytik.

„I když celkové kvartální výsledky překonaly očekávání, investoři pravděpodobně zaujmou negativní pohled na zklamání v oblasti marží a provozního zisku v americkém balíkovém byznysu,“ uvedl analytik Jonathan Chappell z Evercore ISI. „Velká část tohoto nedostatku souvisí s tržbami na zásilku, které byly hlavním tahounem pozitivních překvapení v posledních čtvrtletích, ale zaostaly o 150 bazických bodů za naším odhadem,“ dodal analytik.

Akcie UPS

Akcie UPS (UPS) v předburzovní fázi obchodovaní klesají o 4,38 % na 103,50 USD.

Akcie United Parcel Service Inc (UPS) před výsledky uzavřely na 108,24 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	92,0	P/E	16,2
Vývoj za letošní rok (%)	+9,1	Očekávané P/E	15,4
52týdenní minimum (USD)	82,0	Prům. cílová cena (USD)	113,6
52týdenní maximum (USD)	122,4	Dividendový výnos (%)	6,1

Zdroj: UPS, Bloomberg

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.