Makroekonomický výhled pro tento týden: CPI (napříč regiony), HDP (eurozóna)

Tento týden bude zveřejněn spíše menší počet makroekonomických dat. Pozornost se zaměří především na červencový index spotřebitelských cen (CPI) v USA, eurozóně a ČR. V případě amerického CPI se očekává, že meziroční inflace zpomalila na 3,3 % z červnových 3,5 %, zatímco jádrový CPI by měl meziročně vzrůst o 2,4 % – což by byl nejpomalejší růst od března 2021. Kromě toho je možné vyzdvihnout také například HDP v eurozóně či index PPI v USA.

CPI napříč regiony

Bloomberg očekává, že index spotřebitelských cen (CPI) v USA v červenci meziměsíčně vzrostl o 0,03 % (oproti poklesu o 0,42 % v předchozím měsíci), což by meziroční míru inflace snížilo na 3,3 %. K mírnějšímu meziměsíčnímu číslu přispívá především 3,6% pokles cen benzínu. Jádrová inflace pak podle odhadů meziměsíčně vzrostla jen o mírných 0,13 % (oproti předchozímu poklesu o 0,02 %).

K poklesu inflačních tlaků přispívá odeznívání některých nabídkových šoků. Nižší ceny kovů snižují nákladový tlak na dotčené zboží, promítnutí cel do cen je již pravděpodobně dokončené a ceny letenek by mohly klesnout o 1,1 % v důsledku nižších nákladů na letecké palivo. Volatilní složky služeb, zejména ubytovací služby a pojištění automobilů, by zároveň měly zaznamenat další pokles.

Jádrový index CPI podle odhadů meziročně vzrostl o 2,4 %, což představuje nejpomalejší tempo růstu od března 2021, kdy došlo k prvotnímu inflačnímu výkyvu. V srpnu a září pak Bloomberg očekává další zpomalení jádrové inflace na úroveň 2,2 % až 2,3 %.

Indexy CPI napříč regiony
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
CZ	11. 8.	CPI (m-m)	0,6 %	0,6 %
CZ	11. 8.	CPI (y-y)	1,7 %	1,7 %
GE	12. 8.	CPI (m-m)	0,8 %	0,8 %
GE	12. 8.	CPI (y-y)	2,8 %	2,8 %
GE	12. 8.	CPI - harmonizováno dle EU (m-m)	0,9 %	0,9 %
GE	12. 8.	CPI - harmonizováno dle EU (y-y)	2,8 %	2,8 %
US	12. 8.	CPI (m-m)	0,1 %	-0,4 %
US	12. 8.	CPI (y-y)	3,4 %	3,5 %

HDP v eurozóně

HDP v eurozóně – 2Q, druhý, předběžný – 14. 8.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
HDP (sezónně očištěno) (q-q)	0,4 %	0,4 %
HDP (y-y) (sezónně očištěno)	1,0 %	1,0 %

PPI v USA

Bloomberg očekává, že index výrobních cen (PPI) v USA v červenci meziměsíčně vzroste o 0,2 %, přičemž jeho meziroční tempo růstu zpomalí na 4,9 %. Jádrový PPI podle odhadů stoupne o 0,3 %, čímž se jeho meziroční růst sníží na 4,2 %.

Meziměsíční pokles cen energií přinesl nižší náklady na paliva v dopravě i skladování, zatímco jádrový ukazatel nahoru táhly především služby.

PPI v USA – červenec – 13. 8.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Index výrobních cen (m-m)	0,2 %	-0,3 %
Jádrový PPI (m-m)	0,3 %	0,2 %
Index výrobních cen (y-y)	4,9 %	5,5 %
Jádrový PPI (y-y)	4,1 %	4,7 %

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA v týdnu končícím 8. srpna pravděpodobně zůstaly pod hranicí 200 tis. To by představovalo již čtvrtý týden v řadě pod touto úrovní, což je historicky velmi nízká hodnota.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA – 13. 8.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	202 tis.	199 tis.
Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	1795 tis.	1801 tis.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
CZ	11. 8.	Index importních cen (y-y)	--	3,2 %
CZ	11. 8.	Index exportních cen (y-y)	--	0,8 %
US	11. 8.	Optimismus malých firem NFIB	97,4 b.	97,4 b.
US	11. 8.	Prodeje existujících domů	4,05 mil.	4,09 mil.
US	11. 8.	Prodeje existujících domů (m-m)	-1,0 %	-2,4 %
US	12. 8.	Index žádostí o hypotéky MBA	--	-2,9 %
US	12. 8.	Změna zásob surové ropy podle EIA	--	2479 tis.
GE	13. 8.	Běžný účet platební bilance	--	10,4 mld.
CZ	13. 8.	Běžný účet platební bilance	-44,26 mld.	-38,31 mld.
EC	13. 8.	Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno)	0	-0,2 %
EC	13. 8.	Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní)	-0,6 %	-1,2 %
EC	14. 8.	Obchodní bilance (sezónně očištěno	--	-5,0 mld.
EC	14. 8.	Obchodní bilance (bez sezónního očištění)	--	-7,8 mld.
EC	14. 8.	Zaměstnanost (y-y)	--	0,5 %
US	14. 8.	Maloobchodní tržby (m-m) (předběžný)	0,1 %	0,2 %
US	14. 8.	Index spotřebitelské důvěry University of Michigan	54,7 b.	55,2 b.
US	14. 8.	Podnikové zásoby	0,1 %	0,3 %

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.

Zdroj: Bloomberg 

Michal Šnobl
Fio banka, a.s.