ČNB ponechala sazby beze změny, případné intervence nekomentovala

Česká národní banka dnes podle očekávání ponechala úrokové sazby na nule (0,05%). Bez překvapení nebylo hlasování (7:0) a bez překvapení nebyla tisková konference guvernéra Singera, nečekané pouze bylo, že nezazněly žádné komentáře k devizovým intervencím.

Ve srovnání s poslední (listopadovou) prognózou ČNB vnímá poslední vývoj jako velice lehce protiinflační rizika. Důvodem tohoto postoje je naznačená slabost ekonomické aktivit v ČR, nárůst nezaměstnanosti během podzimu, vyšší pokles reálných mezd ve 3Q a také pokles inflace na konci roku u nás i v zahraničí. Naopak nezněla žádná zmínka o devizových intervenci, kromě toho, že guvernér Singer uvedl, že současná prognóza předpokládá další uvolnění měnových podmínek v příštím roce, ale nijak nespecifikoval jakou cestou či rozsah. Může vznikat dojem, že bankovní rada je se současnou úrovní koruny (25,2-25,5) spokojena a hrozba intervencí je reálná jenom při posílení koruny. Důležité bude vyznění zápisu z dnešního zasedání a další komunikace bankovní rady. Navíc stále zůstává otázka, nakolik smysluplné mohou být devizové intervence v současné situaci. Slabší koruna pokles zahraniční poptávky (recese v Evropě) nahradí jenom obtížně, naopak kvůli dražším dovozům (pohonné hmoty) dál utáhne spotřebitelskou poptávku. Samostatnou otázkou by byly dopady na bilanci ČNB.

Nulové sazby asi zůstanou po celý příští rok. Naopak devizové intervence bez posílení koruny se zatím zdají jako méně pravděpodobné. Koruna v dopoledním obchodování oslabila na 25,3 asi jako očekávání na komentáře k devizovým intervencím, ale odpoledne se postupně vrátila zpět na 25,2 CZK/EUR. Bez reakce zůstaly peněžní a dluhopisové trhy.

Čtěte články o investování na http://www.penizenavic.cz/clanky/party-na-trhu-s-firemnimi-dluhopisy-pokracuje-tedy-prozatim

Zdroj: J&T