Euro nakonec v roce 2012 se ziskem

Kurz eura vůči dolaru se v závěrečné prosincové dekádě stabilizoval mezi 1,3150 až 1,3300 USD/EUR, tedy na nejsilnější úrovni od jarních měsíců. Sváteční obchodování a nízká aktivita na trhu se odrazily v nezajímavém kurzovém vývoji. A nic na tom nezměnilo ani silvestrovské obchodování, kdy se kurz stabilizoval těsně pod úrovní 1,3200 USD/EUR. Bez odezvy trhu se obešlo zveřejnění prosincového Fed indexu průmyslové aktivity z okolí Dallasu.

V celoročním hodnocení si tak euro nakonec vůči dolaru polepšilo, a to o zhruba dvě procenta. První polovina roku 2012 však nic takového nenaznačovala. Naopak společná evropská měna rychle padala až téměř k hladině 1,2000 USD/EUR v polovině července. Důvodem byla zejména eskalace evropské dluhové krize a zejména obavy z jejího rozšíření do systémově významných zemí typu Španělsko. Do toho se evropské hospodářství ruku v ruce s výraznými fiskálními škrty dostávalo do recese, což v problémových zemích dluhovou situaci dále zhoršovalo. Od srpna se však situace na devizovém trhu zlepšovala a ke konci roku euro proti dolaru atakovalo hladinu 1,3300 USD/EUR. Akce světových centrálních bank na podporu ekonomik a posuny v řešení dluhové krize v Evropě vedly ke snížení nejistoty a averze investorů, což se projevilo v podpoře společné evropské měny.

Tržní konsensus vidí rok 2013 mírně optimističtěji na straně amerického dolaru. Zatímco pro konec prvního čtvrtletí se v průměru předpokládá kurz 1,28 USD/EUR, pro závěrečné čtvrtletí letošního roku to je 1,27 USD/EUR (zdroj agentura Bloomberg). Očekávání naší skupiny SG jsou ještě o něco agresivnější. V ročním horizontu očekáváme kurz eura k dolaru na 1,19 USD/EUR. Nic se totiž nemění na faktu, že zatímco evropská ekonomika je v recesi a ještě po celou první polovinu roku 2013 s ní bude bojovat, americká ekonomika rostla a poroste (rizikovým scénářem je pád z "fiskálního útesu" v případě, že nedojde k dohodě na politické scéně a v platnost vstoupí výrazná fiskální restrikce, podle posledních informací je ovšem vše na dobré cestě).