Výsledky Unipetrolu za 4Q 2012 mírně lepší

Společnost Unipetrol zveřejnila své hospodářské výsledky za 4Q
2012, které byly v souladu s našimi odhady, ovšem oproti konsensu
analytiků byly mírně lepší na úrovni provozu a čistá ztráta byla
podstatně menší než konsensuální odhad. Z toho důvodu lze
výsledky oproti odhadu trhu vnímat mírně pozitivně. Výsledky
hospodaření vykázaly provozní ztrátu ve výši 4,4 mld. Kč, která byla
z velké části způsobena zaúčtováním jednorázové položky v hodnotě
4,5 miliardy korun v souvislosti se zaúčtováním ztrát ze snížení
hodnoty dlouhodobých aktiv (impairments) rafinérského segmentu.
Důvodem je pokles hodnoty těchto aktiv v důsledku zhoršení
externího rafinérského prostředí a záměr prodat některé dceřiné
společnosti rafinérského segmentu. Pokud abstrahujeme od výše
zmíněné jednorázové položky týkající se snížení hodnoty
dlouhodobých aktiv rafinérského segmentu je provozní hospodářský
výsledek kladný a to díky petrochemickému segmentu.
Petrochemický segment vykázal provozní zisk ve výši 430 mil. Kč,
díky maržím z olefinů, které ve 4Q 2012 dynamicky vzrostly.
Naopak nedaří se segmentu rafinerie a maloobchodu, kde byly ve
sledovaném období zaznamenány nižší objemy prodejů a slabé
marže. Hospodářské výsledky společnosti hodnotíme mírně pozitivně
a reakce investorů bude zřejmě marginální.

Robin Koklar, analytik, Fio banka, a.s.