Česká koruna zůstala i po Vánocích silná

Povánoční obchodování na domácím devizovém trhu bylo relativně klidné. Opětovně převládala nízká tržní likvidita. Ihned po Vánocích česká měna mírně zkorigovala předvánoční rekordní zisky, když se kurz krátce dostal nad 27,70 CZK/EUR. Během posledních dvou pracovních dnů roku 2006 však opětovně posilovala, krátce dokonce pod 27,50 CZK/EUR. Celkově lze rok 2006 z pohledu české měny zařadit mezi ty velmi úspěšné. Zatímco 2.1.2006 se kurz dle údajů ČNB fixoval na 29,045 CZK/EUR, 29.12.2006 to bylo 27,495 CZK/EUR; koruna tak za rok 2006 proti společné evropské měně posílila o 5,3%. Koruna tak byla v roce 2006 úspěšnější, než jsme předpokládali. Překvapil nás především konec roku (poslední dva měsíce), kdy koruna výrazně posilovala (stejně jako v předchozích dvou letech), a to navzdory nepříznivým očekávaným fundamentům (běžný účet platební bilance v poměru k HDP se zhoršuje a bude zhoršovat i v roce 2007; deficit veřejných financí k HDP se zhoršuje a bude zhoršovat i v roce 2007). Výrazné posílení na konci roku 2006 způsobilo, že se naše odhady na rok 2007 staly podhodnocenými (z pohledu síly české měny) a v lednové čtvrtletní zprávě budeme muset přistoupit k jejich aktualizaci. První čtvrtletí bývají tradičně ve znamení mírné korekce zisků z konců roku. Se současnými nepříznivými fundamenty by se kurz během Q1 2007 mohl vrátit k 28,0 CZK/EUR. I když česká ekonomika zpomalí, stále poroste rychleji než eurozóna - konvergence bude pokračovat. Dlouhodobý trend posilující koruny by se měnit neměl (očekáváme pouze jeho mírné zpomalení). Pokud se i čtvrtý rok po sobě bude v závěru roku opakovat pozitivní sezónnost, může se kurz CZK/EUR na konci roku 2007 pokoušet zdolat 27,0 CZK/EUR. Více v avizované čtvrtletní zprávě, kterou hodláme publikovat ve druhé polovině ledna. I když tedy během Q1 2007 očekáváme částečnou korekci předvánočních zisků, v prvních dnech roku 2007 je celkem slušná šance na "lednový" efekt a posílení koruny. Alespoň v posledních dvou letech koruna počátkem roku posílila.