Koruna po inflačních číslech mírně slabší

České koruně se na úvod týdne příliš nedařilo. Vůči euru zhruba o pětinu procenta oslabila. Nejednalo se tedy o žádný velký pohyb. Zatímco ranní kotace se držely v blízkosti 25,80 CZK/EUR, v odpoledních hodinách byla atakována úroveň 25,85 CZK/EUR. Oslabení  koruny vyzní spíše ve srovnání s okolními měnami. Polský zlotý totiž o zhruba třetinu procenta posílil, po ranním oslabení během dne zhodnocoval i maďarský forint.

Proti koruně stálo zveřejnění nižší než očekávané srpnové inflace. Spotřebitelské ceny se v srpnu snížily o 0,2 % m/m, což vedlo k deceleraci meziročního růstu z červencových 1,4 % na 1,3 % y/y. Trh počítal se stagnací meziročního růstu. Podstatnější je, že ČNB předpokládala meziroční růst cen o 1,6 % y/y. Skutečná inflace se tak oproti prognóze ČNB drží již o 0,3 procentního bodu níže. A v tomto duchu vyzněl i komentář centrální banky. Inflace je podle ČNB níže zejména kvůli nižším regulovaným cenám, drobné odchylky směrem dolů jsou pak patrné i u korigované inflace. Data tak dle ČNB potvrzují přetrvávající protiinflační působení domácí ekonomiky.

Data z trhu práce nijak nepřekvapila, srpnová stagnace míry nezaměstnanosti na červencových 7,56 % byla v souladu s tržním očekáváním. Již čtyři měsíce jsme svědky stabilizace míry nezaměstnanosti na sezónně očištěné bázi. Nicméně meziroční statistiky jsou stále poznamenané nedávnou hospodářskou recesí. Oproti loňskému červenci je nezaměstnaných o zhruba 65 tisíc více, jejich celkový počet přesahuje 550 tisíc. O necelé dva tisíce je méně i volných pracovních míst. Zlepšení situace na trhu práce navzdory konci recese ovšem bude pomalé a vyžádá si čas. Pokud bude mezičtvrtletní růst české ekonomiky nastartovaný ve druhém čtvrtletí pokračovat i v nadcházejících kvartálech, lze pozitivní trendy na trhu práce začít očekávat v jarních měsících příštího roku.

Na základě dosud zveřejněných dat lze konstatovat, že i když jsou patrné známky oživování v české ekonomiky, dlouhá recese a nevyužité výrobní kapacity se podepisují na dezinflačním trendu, který bude podle našeho názoru pokračovat. To představuje významný faktor, který bude bránit posilování koruny. Naopak je možné očekávat komentáře ze strany centrálních bankéřů působící proti síle tuzemské měny.