ČEZ reportoval výsledky za 3Q13, které jsou pod odhady

Vedení snížilo celoroční cíl na úrovni č.zisk na 35 mld. Kč z 37,5 mld. Kč. Projekce u EBITDA je beze změn na 81 mld. Kč.

Důvodem snížení projekce č.zisku jsou opravné položky k aktivům zejména na JV Evropě. Bez jednorázových položek by byl odhadovaný č.zisk 38,3 mld. Kč (37,5 mld. Kč původní odhad).

EBITDA za 9M13 je 79,4 % celoročního cíle a č.zisk 90,7 %. To znamená, že v 4Q13 by měl č.zisk dosáhnout 3,3 mld. Kč. nový výhled implikuje dividendu ve výši 32-39 Kč na akcii (po 40 Kč vyplacených letos). To znamená výnos 5,8-6,9 %.

Tržby za 3Q13 jsou ve shodě s odhady, EBITDA 7,4 % pod očekáváním, EBIT -61,8 % ve srovnání s konsensem, nicméně vypovídající schopnost srovnání reportovaných čísel s tržním očekáváním limitována. Podle rozpětí konsensu do něj pravděpodobně byly zahrnuty také odhady zohledňující mimořádné položky. Náš odhad je bez jednorázových vlivů. EBIT bez jednorázových položek dosáhl 8,1 mld. Kč a je slabší o 7,4% proti našim odhadům (bez jednorázových položek). Č.zisk je 3,1 mld. Kč. Na finanční úrovni se projevila pozitivní položka týkající se prodeje elektrárny Chvaletice (2,9 mld.Kč).

Srovnání oznámených výsledků je v tabulce. Samotná čísla zaostala za očekáváním a vnímáme je negativně. Dalším zlkamáním je snížený výhled na č.zisku, což pro dividendové investory znamená nižší potenciální dividendu.

Čtěte příspěvek z blogu Marka Mobiuse o investování do malých společností na http://www.penizenavic.cz/clanky/dobre-veci-chodi-v-malem-baleni

Zdroj: J&T