Dnes ráno oznámil výsledky za 3Q13 Pegas Nonwovens

Reportovaná čísla mírně zaostala za naším očekáváním (konsensus trhu nebyl k dispozici). Management Pegasu snižuje celoroční cíl na 37-39 mil. EUR, tzn. -2,9 až +2,3 % v meziročním srovnání (původní růst EBITDA na dolní hranici pásma 5% až 15 %). Důvodem jsou technologické změny ve výrobním závodě ve Znojmě.

Tržby za 3Q13 dosáhly 47,9 mil. EUR (0,1 % r/r) a jsou stejné jako naše projekce. Pozitivní efekt vyšší meziroční produkce (objem výroby je ve shodě s naším očekáváním) kompenzují nižší ceny. EBITDA je 8,8 mil. EUR (-22,2 % r/r) mírně pod (-5,0 %) naší projekcí. Rozdílem proti naší předpovědi jsou vyšší personální náklady. Na úrovni EBIT reportoval Pegas zisk 5,2 mil. EUR (- 38,0 % r/r), nebo -13,5 % ve srovnání s naším odhadem. Větší propad ve srovnání s EBITDA jde na vrub vyšším odpisům vzhledem k nové výrobní lince. Největší meziroční pokles můžeme vidět u č.zisku 2,3 mil. EUR (-72,9 % r/r). Důvodem jsou vyšší náklady na dluh a nižší zisk z FX (0,3 mil. EUR proti 2,9 mil. EUR loni). Ve srovnání s naším očekáváním je č.zisk nižší o 45,8 %. Kdy jsme počítaly finanční položky ve výši -0,6 mil. EUR, zatímco Pegas reportoval -2,0 mil. EUR.

EBITDA dosažená za 9M13 je 27,9 mil. EUR, to znamená 75,5 % celoročního cíle při uvažované hodnotě 37 mil. EUR a 71,6 % při 39 mil. EUR. Nový cíl na EBITDA je 37-39 mil. EUR. Pro 4Q13 by to znamenalo EBITDA ve výši 9-11 mil. EUR. To by překonalo reportovanou EBITDA za 3Q13 (8,8 mil. EUR) o 3,4 až 26,3 % nebo o 0,3 až 2,3 mil. EUR. Ve 4Q13 bychom měli vidět vyšší přínos nové výrobní linky v Egyptě, než v 3Q13. Očekáváme náběh linky na plný výkon a splnění FY13 cíle.

Celkově hodnotíme výsledky jako negativní, když samotná čísla jsou více méně podle našich představ. Rozhodující negativní zprávou je ale snížení celoročního cíle.

Čtěte o dění v Turecku na http://www.penizenavic.cz/clanky/poznamky-z-turecka-fundament-zustava-pozitivni

Zdroj: J&T