Euro zastavilo svůj růst o hranici 1,38 USD/EUR

Společná evropská měna zastavila minulý týden svůj strmý růst, když narazila na hranici 1,38 USD/EUR, kterou atakovala ve středu. Euro tak nepokořilo říjnové hodnoty, které  dosáhly mírně nad 1,38 USD/EUR. Ke konci týdne euro mírně korigovalo svůj růst a kleslo k 1,376.

Ze začátku týdne společná evropská měna ještě posilovala i přes horší data z eurozóny, hlavně z Německa. Pomáhala jí nálada investorů, když ti byli více nakloněni riziku, a náznaky dohody ohledně bankovní unie. Na druhé straně trhy příliš nereflektovaly shodu o rozpočtu na příští rok dosaženou mezi demokraty a republikány v USA. Jinak jsme se z USA dočkaly smíšených dat. Data z trhu práce mírně zklamala, zatímco maloobchodní tržby překvapily pozitivním směrem.  

V Německu se tři měsíce po volbách podařilo sestavit novou vládu pod staronovým vedením kancléřky Merkelové. Její nové postoje k bankovní unii a k "jednotnému mechanismu restrukturalizace" (SRM) otestuje jednání ministrů financí EU. Německá vláda si klade podmínky pro restrukturalizaci zadlužených zemí. Těmito podmínkami jsou reformy a úsporná opatření. Jednání ECOFINU by mělo finalizovat dlouho očekávanou dohodu o bankovní unii, která by pak měla být podepsána 19.-20. prosince.

Sledovat budeme také zasedání Fedu, který by podle některých analytiků mohl začít omezovat svůj program kvantitativního uvolňování. Podle našich kolegů z SG k tomu však dojde až na lednovém zasedání. Ti se také domnívají, že Fed sníží svou předpověď pro americkou nezaměstnanost v posledním čtvrtletí tohoto roku z 7,1-7,3 % na 7,0-7,1 % a sníží míru nezaměstnanosti, při které již bude moci začít zvyšovat úrokovou míru. První zvýšení by tak mohlo proběhnout na začátku roku 2016.

Z fundamentálního pohledu budou zajímavé především předstihové indikátory z eurozóny, které by měly potvrdit křehký, pozvolný růst bez deflačních tlaků. Tento pravděpodobný scénář by, podle našich kolegů z SG, neměl znamenat žádnou razantní akci ze strany ECB. Budeme také sledovat zasedání japonské a indické centrální banky.

Euro proti dolaru zůstává nadále relativně silné. Pokud dojde k dohodě o měnové unii a předstihové indikátory v eurozóně potvrdí oživení, pak by na těchto úrovních mohl setrvat. Na druhé straně, pokud Fed překvapí dřívějším ukončením svého programu kvantitativního uvolňování, můžeme se dočkat posílení amerického dolaru.