NWR: odhady základních provozních ukazatelů za 1Q 2015

Těžební společnost NWR v nejbližších dnech (přesné datum firma nezveřejňuje) oznámí své základní provozní ukazatele v podobě objemů produkce a prodejů uhlí za 1Q 2015.

NWR již loni v listopadu, resp. letos v únoru zveřejnilo své produkční a prodejní cíle na celý letošní rok. Společnost tak za rok 2015 plánuje vytěžit 7,5 – 8 mil. tun (pokles oproti roku 2014 o 7 % až 12,8 % a prodat cca 8 mil. tun uhlí (meziroční pokles o 3,8 %). NWR většinou nemívá produkci a prodeje rovnoměrně rozložené mezi jednotlivé kvartály, s tím, že první čtvrtletí většinou bývá z celého roku nejslabší. Domníváme se, že 1Q 2015 nebude výjimkou a odhadujeme tak, že produkce NWR by se mohla pohybovat kolem úrovně 1728 tis. tun (-22 % y/y) a prodeje kolem hladiny 1677 tis. tun (-12 % y/y). Pokud budeme předpokládat, že NWR bude v 1Q 2015 realizovat plánovaný prodejní mix 60 : 40 ve prospěch koksovatelného uhlí, pak objem prodejů koksovatelného uhlí by se mohl pohybovat zhruba na úrovni 1000 tis. tun (meziročně níže o 19,5 %) a prodeje energetického uhlí kolem 677 tis. tun (ve srovnání s 1Q 2014 je to téměř stagnace).

Ohledně prodejních cen na rok 2015, tak NWR má na téměř veškerou letošní produkci ceny již zajištěny. Konkrétně na celou letošní produkci energetického uhlí NWR dojednalo se svými odběrateli průměrnou cenu ve výši 52 EUR/t (-3,7 % y/y), pro 74 % plánované letošní produkce koksovatelného uhlí je sjednána průměrná cena 93 EUR/t (+9,4 % y/y). Realizované ceny za 1Q 2015 by se tak měly pohybovat blízko výše uvedených úrovní.

Světové benchmarkové ceny nejkvalitnějšího koksovatelného uhlí v průběhu 1Q 2015 klesaly (spotová cena poklesla o 13,5 % na cca 95 USD/t). Za aktuální situace by tak NWR podle našich odhadů bylo nuceno prodávat koksovatelné uhlí pod hranicí 90 EUR/t, konkrétně kolem 85 EUR/t. V tomto kontextu vnímáme dohodnutou cenu na rok 2015 ve výši 93 EUR/t jako relativně slušnou. Pokud by NWR v 1Q 2015 část produkce (zbylých 26 %) realizovalo za aktuálních cen na trhu, pak výsledná realizační cena koksovatelného uhlí za 1Q 2015 by se podle našich odhadů mohla přiblížit k hranici 90 EUR/t.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.