NWR oznámilo základní provozní ukazatele za 2Q 2015 (komentář)

Těžební společnost NWR dnes oznámila objemy produkce a prodeje uhlí za 2Q 2015 a rovněž realizované ceny za druhé letošní čtvrtletí.

Oznámené objemy byly téměř v souladu s našimi očekáváními, když NWR vytěžilo 1834 tis. tun uhlí (náš odhad činil 1850 tis. tun) a prodalo celkem 1081 tis. tun koksovatelného uhlí (my jsme předpokládali 1098 tis. tun) a 685 tis. tun energetického uhlí (náš odhad byl na úrovni 711 tis. tun).

NWR ve 2Q 2015 prodávalo koksovatelné uhlí v průměru za 95 EUR/t, což bylo mezikvartálně výše o 5,6 %. Tuto dosaženou cenu hodnotíme pozitivně, když globální spotové benchmarkové ceny v průběhu 2Q 2015 poklesly o dalších cca 8 %. My jsme očekávali, že NWR bude ve 2Q 2015 prodávat koksovatelné uhlí za ceny blízko úrovně 90 EUR/t. Dosaženou průměrnou cenu u energetického uhlí ve výši 49 EUR/t hodnotíme neutrálně, když byla v souladu s našimi odhady.

Výše oznámené základní provozní ukazatele nám indikují, že NWR by mohlo za 2Q 2015 dosáhnout mírně kladný provozní zisk před odpisy (EBITDA) a mírně záporný provozní zisk EBIT. To jsou stále relativně slabá čísla, která by podle našich odhadů měla i nadále vytvářet negativní tlak na hotovost, byť nepředpokládáme, že NWR za 2Q 2015 vykáže tak silný pokles hotovosti jako v 1Q 2015.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.