ČEZ má šanci získat zpět 5,3 mld. Kč, které zaplatil na darovací dani z em. povolenek (komentář)

Rozhodnutí tuzemského Nejvyššího správního soudu ohledně darovací daně z bezplatně získaných emisních povolenek vnímáme pozitivně pro společnost ČEZ. Navrácení darovací daně, na které ČEZ v letech 2011 a 2012 celkem zaplatil 5,3 mld. Kč, tak podle našeho názoru nabírá velmi reálné obrysy a mělo by významně posílit již tak velmi solidní hotovostní pozici ČEZu. Domníváme se tak, že hotovostní (likvidní) pozice ČEZu bude natolik silná, že i v příštím roce si bude moci dovolit (i přes očekávanou klesající ziskovost) udržet stabilní dividendu, tedy blízko úrovně 40 Kč na akcii. Takováto výše dividendy vzhledem k současné tržní ceně akcie ČEZu indikuje velmi slušný 7% dividendový výnos.

Byť se o pravděpodobnosti navrácení darovací daně hovořilo již v průběhu loňského roku, resp. letos v únoru (kdy Soudní dvůr Evropské unie rozhodl, že darovací daň z emisních povolenek je v rozporu s unijním právem), tak dnešní rozhodnutí Nejvyššího správního soudu bylo důležitým krokem k tomu, aby ČEZu mohlo být navráceno výše uvedených 5,3 mld. Kč.

Zprávu hodnotíme pozitivně pro akcie ČEZ.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.