Lufthansa představila silný provozní zisk za 3Q a zvýšila výhled, akcie přesto odepsaly 8 %

Deutsche Lufthansa, druhá největší evropská aerolinka, představila výsledky za 3Q, které podpořilo silné léto a nízká cena ropy. Společnost tak zvýšila výhled provozního zisku, ve 4Q však očekává pokles poptávky a analytici varují před zhoršenou pozicí pro vyjednávání s odbory.

Výsledky společnosti Deutsche Lufthansa (LHA) za 3Q 2015
	3Q 2015	Konsensus 3Q 2015	3Q 2014
Tržby (mld. EUR)	8,939	8,941	8,458
Zisk EBIT (mld. EUR)	1,200	--	0,832
Očištěný zisk EBIT (mld. EUR)	1,225	1,1	0,810
Čistý zisk (mil. USD)	794	--	561

 

Provozní zisk podpořila nízká cena ropy, společnost navrhne vyplacení dividendy za rok 2015

Na provozním zisku se výrazně projevil meziroční pokles nákladů na palivo o 20 %. Divize nákladní přepravy zaznamenala provozní ztrátu 15 mil. EUR, druhou provozní ztrátu v řadě. Simone Menne, finanční ředitelka společnosti uvedla, že Lufthansa navrhne vyplacení dividendy z loňského zisku, letos dividendu vynechala.

Lufthansa zvýšila výhled očištěného provozního zisku, varuje však před oslabující poptávkou a cenami ve 4Q

Společnost zvýšila svůj výhled očištěného provozního zisku EBIT pro rok 2015 na 1,75 až 1,95 mld. EUR díky silné poptávce v polovině roku a poklesu cen ropy. Dříve společnost očekávala, že ukazatel přesáhne 1,5 mld. EUR, loni dosáhla 1,17 mld. EUR. Analytici oslovení agenturou Bloomberg v průměru očekávali 1,72 mld. EUR.

Aerolinka nově očekává nižší také náklady na palivo, které by tak v letošním roce měly dosáhnout 5,7 mld. EUR. Loni dosáhly o 1,1 mld. EUR více. Ještě v lednu očekávala pokles palivových nákladů na 5,8 mld. EUR.

Zároveň však společnost varovala před oslabující poptávkou po letech, která v posledních týdnech výrazně klesla, a cenami letenek. Již v červenci upozornila, že ceny letenek budou klesat.

Dobré výsledky Lufthansy a Air France můžou ztížit pokračování jednání s odbory o restrukturalizaci

Dobré výsledky Lufthansy můžou zhoršit její vyjednávací pozici s odbory. Carsten Spohr, výkonný ředitel Lufthansy, v prohlášení uvedl, že společnost musí pokračovat v posilování konkurenceschopnosti struktury jejích nákladů a nemůže spoléhat na nízké ceny ropy.

Aerolinka se s protesty odborů potýká delší dobu, v první polovině roku ji šestidenní připravily o přibližně 100 mil. EUR, o dalších přibližně 50 mil. EUR ji připravil dvoudenní zářijový protest, než soud označil tuto stávku za nelegální protest proti strategii rozvoje nízkonákladové značky Eurowings. Lufthansa v září oznámila plán reorganizace na prémiovou a nízkonákladovou jednotku. Odbory poukazují na kvartální výsledky a hrozí stávkou, pokud po prvním listopadu nedojde k dohodě s managementem.

S podobným problémem se potýká také skupina Air France KLM (-5 %). Ta představila za 3Q zisk EBIT 898 mil. EUR, který překonal konsensus 690 mil. EUR díky silnému létu. Také francouzské aerolinky se potýkají s protesty zaměstnanců.

Oliver Sleath, analytik Barclays, k výsledkům Lufthansy uvedl, že je nadále skeptický k dlouhodobému výhledu personálních nákladů německé aerolinky. Při cenách ropy kolem 50 USD a potenciálně historicky nejvyšším provozním zisku budou podle něj odbory těžko přijímat škrty kolektivních dohod.

Deutsche Lufthansa AG (LHA) -8,4 % na 13,085 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	6,1	P/E	4,6
Vývoj za letošní rok (%)	-5,4	Očekávané P/E	5,3
52týdenní minimum (EUR)	10,2	Prům. cílová cena (EUR)	14,2
52týdenní maximum (EUR)	15,5	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: Deutsche Lufthansa, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.