ČEZ: výsledky za 4Q 2015 (komentář)
Společnost ČEZ svými výsledky za 4Q 2015 mírně překonala jak naše odhady, tak tržní konsensus. Výnosy činily 59,6 mld. Kč a meziročně vzrostly o 11,2 %. Provozní zisky EBITDA dosáhl ve 4Q 2015 úrovně 16,7 mld. Kč, což je meziroční pokles o 6,2 %. Náš odhad byl posazen na úrovni 15,7 mld. Kč a odhad trhu činil 15,89 mld. Kč. Na meziročním poklesu EBITDA se v souladu s očekáváním nejvíce podílel nižší objem výroby kvůli neplánovaným odstávkám na Dukovanech. Pokles realizačních cen elektřiny měl v posledním loňském kvartále o něco nižší negativní dopad (-0,3 mld. Kč) než jsme očekávali (kolem -1 mld. Kč), a zejména proto byla EBITDA mírně lepší než jsme předpokládali. Mírně lepší provozní úroveň hospodaření pak rovněž vedla k mírně vyššímu očištěnému čistému zisku, který ve 4Q 2015 dosáhl úrovně 9 mld. Kč, zatímco odhady trhu se pohybovaly kolem 8,5 mld. Kč.
ČEZ však zklamal naše očekávání (a zřejmě i očekávání trhu) ohledně výhledu hospodaření na letošní rok. Společnost předpokládá letošní EBITDA zisk na úrovni 60 mld. Kč a očištěný čistý zisk ve výši 18 mld. Kč. My jsme předpokládali letošní EBITDA v rozmezí 63 – 64 mld. Kč a očištěný čistý zisk v intervalu 20 – 21 mld. Kč. Odhad trhu se v průměru pohyboval u EBITDA, resp. očištěného čistého zisku na úrovni 63,15 mld. Kč, resp. 20,94 mld. Kč.
Vzhledem ke slabšímu výhledu hospodaření dnešní zprávu hodnotíme negativně.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
http://www.fio.cz/docs/zpravodajstvi/1-komentare/cz/176034_CEZ_vysledky_hospodareni_4Q_2015.pdf
Poslední zprávy
- Denní report - pátek 03.05.2024
03.05. 22:36 Fio - Pozitivní závěr týdne v zámoří
03.05. 22:32 Fio - Wall Street v růstovém módu
03.05. 19:02 Fio - Burza v Praze v záporu kvůli KB bez dividendy
03.05. 16:34 Fio - Výrobce čokolády Hershey svými výsledky za 1Q překonává odhady analytiků a potvrzuje výhled
03.05. 14:21 Fio