Výnosy Deutsche Bank v 1Q meziročně propadly o pětinu, navzdory očekávání se však udržela v zisku

Deutsche Bank představila výsledky hospodaření za první čtvrtletí, poprvé reportovala s novou korporátní strukturou. Analytici očekávali nižší výnosy z obchodování a větší právní náklady, v obou oblastech však banka překvapila a dosáhla kladného zisku.

Výsledky společnosti Deutsche Bank (DBK, BAADBK) za 1Q 2016
	1Q 2016	Konsensus 1Q 2016	1Q 2015
Výnosy (mld. EUR)	8,068	7,795	10,376
Čistý zisk (mil. EUR)	236	--	559
Čistý zisk po minoritách (mil. EUR)	214	-380	544

 

Finanční výsledky

Výnosy bankovního domu se meziročně propadly o 22 %, na úrovni čistého zisku se však udržel v kladných číslech. Odhady analytiků se pohybovaly mezi ztrátou až 1,44 mld. EUR a ziskem 244 mil. EUR. Deutsche Bank v 1Q dosáhla zisku díky nižším právním nákladům a lepším výsledkům obchodníků na trzích. Právní náklady v 1Q klesly na 187 mil. EUR z 1,54 mld. EUR za stejné období loňského roku. Analytici očekávali 529 mil. EUR.

Výnosy z obchodování dluhopisů příjemně překvapily, výnosy z obchodování akcií zaostaly

Výnosy z obchodování dluhopisů, největšího zdroje zisků Deutsche Bank, propadly o 29 % na 2,8 mld. EUR kvůli obtížným podmínkám na trhu a opuštění některých segmentů trhu. Analytici očekávali propad na 1,89 mld. EUR. Výnosy z obchodování s akciemi také propadly o 29 %, a to na 728 mil. EUR. Analytici očekávali 778 mil. EUR.

S náročnými podmínkami na trzích se potýkaly i další banky

Jeden z výkonných ředitelů banky, John Cryan, již dříve upozornil, že výsledek hospodaření za letošní rok se pravděpodobně bude blížit nule, a stejně jako management dalších světových finančních institucí varoval, že první kvartál nebyl příliš silný. Sečtené reportované výnosy z obchodování u pěti největších amerických investičních bank se propadly o 22 % (Podívejte se také na výsledky JPMorgan, Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley a Bank of America.) I dnes Cryan uvedl, že není jasné, jestli Deutsche Bank za letošní rok dosáhne zisku, nebo ztráty.

„Obchodní  podmínky byly velmi náročné v průběhu uplynulého čtvrtletí, především v lednu a únoru, kvůli reakcím finančního trhu na obavy ohledně výhledu světové ekonomiky, které se projevily v našich výsledcích,“ uvedl Jürgen Fitschen, druhý z výkonných ředitelů, a dodal: „Výhled ekonomiky a finančních trhů zůstává nejistý. Jak ale vidíte, děláme pokrok v řadě oblastí.“

Akcie Deutsche Bank a dalších evropských bank pod silným tlakem v 1Q

Akcie a dluhopisy Deutsche Bank byly v prvním čtvrtletí pod silným tlakem, když se vynořily obavy, zda má banka dostatek finančních prostředků pro vyplacení kupónů svých konvertibilních (CoCo) dluhopisů. Obavy ohledně finanční síly tak vedly ředitele Cryana k vydání ujištění, že Deutsche Bank je „absolutně tvrdá jako skála“. Cryan také uvedl, že ukazatel kapitálové přiměřenosti Tier 1 (CET1) dosáhne nejnižší hodnoty v prvním čtvrtletí, kdy nakonec klesl na 10,7 % z 11,1 % za 4Q 2015. Prodej podílu v Hua Xia Bank, jehož dokončení se očekává ve 2Q, by ukazatel zvýšil o 50 bazických bodů.

Evropský bankovní index Stoxx 600 Banks i přes nedávné oživení od začátku roku odepisuje 14,7 % a je tak nejhůře performujícím segmentem evropských akcií.

Deutsche Bank AG (DBK) +3,1 % na 17,225 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	23,8	P/E	--
Vývoj za letošní rok (%)	-23,5	Očekávané P/E	16,3
52týdenní minimum (EUR)	13,0	Prům. cílová cena (EUR)	19,3
52týdenní maximum (EUR)	32,3	Dividendový výnos (%)	4,4

Zdroj: Deutsche Bank, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.