"Trumpflation": Sázky na politiku Donalda Trumpa zmírňují

Sázky na vyšší inflaci a růst americké ekonomiky způsobené očekávanou politikou Donalda Trumpa od začátku týdne zmírnily svůj objem. Dolar se dnes odrazil od ročních maxim, mexickému pesu pomohl růst cen ropy. Americké a japonské desetileté bondy zbrzdily svůj propad. Průmyslové komodity podpořené Trumpovými plány na výstavbu korigovaly zisky minulých dní.

Petiletý (5Y5Y) inflační swap (USA) se hojně využívá jako indikátor tržního očekávání inflace. Zdroj: Bloomberg.

Trhy si uvědomily, že inflace jako taková způsobená vládními výdaji, které Trump plánuje rozšířit (nově nazývaná jako "Trumpflation"), může přijít nejdříve ke konci roku 2017, a proto není kam spěchat. Netřeba dodávat, že uskutečnění slibů "kandidáta Trumpa" může nový prezident Trump odložit, či zcela anulovat. Kompletní balík potenciálních opatření není pro americkou ekonomiku pouze pozitivní, vyloženě protekcionistické kroky (např. slibovaná tvrdá opatření proti Mexiku a Číně) mohou naopak USA i globální ekonomice uškodit.

Menový pár USDMXN. Zdroj: Bloomberg.

Dollar index. Roční graf. Zdroj: Bloomberg

Výnos 10letého státního dluhopisu USA. Zdroj: Bloomberg

Zdroj: FT, BBG

Filip Tvrdek, Fio banka, a.s.