V bostonském Fedu se diskutovala možnost měnové politiky založené na jasně stanoveném pravidle
Redukce bilance a data o inflaci
Fed oznámil, že dnes začne s dlouho očekávanou redukcí bilance ukončováním reinvestic z mortgage-backed securities. Na inflační data taktéž reagovalo několikero členů americké centrální banky. Někteří z nich chtějí před dalším zvyšováním sazeb počkat na dynamičtější proinflační (Bostic, Evans) vývoj. Jiní stále věří, že těsná situace na trhu práce se nakonec projeví ve výraznějším růstu mezd a tudíž přinese kýžený růst spotřebitelských cen (Fischer), takže Fed by měl v utahování měnové politiky pokračovat. J. Bullard zase hovořil o tom, že změna inflačního cíle by mohla poškodit kredibilitu centrální banky, uznal ale, že model založený na teorii Phillipsovi křivky (inverzní vztah mezi mírou nezaměstnanosti a růstem inflace) potřebuji revizi. S. Fischer mimo jiné řekl, že Donald Trump by měl zvolit J. Yellenovou předsedkyní Rady guvernérů Fedu i na další funkční období.
Taylor rule
Včera se na veřejnost dostala informace o tom, že mezi kandidáty na nového předsedu Rady guvernérů Fedu by měl být i John Taylor známý pro své Taylor rule, neboli pravidlo úrokové míry. To vyjadřuje vztah mezi inflací, hospodářským růstem a měnovou politikou. Rovnice Taylorova pravidla obsahuje odchylku inflace od cíle a produkční mezeru, tedy mezeru mezi růstem produktu a růstem potenciálním produktem v dané ekonomice. Taylor rule pak indikuje růst úrokové sazby jako nástroje centrální banky v situaci, kdy se inflace dostane nad cíl centrální banky či pokud HDP roste nad svůj potenciál a naopak.
Taylor se dnes vyjadřoval k možnosti právě tzv. rule-based měnové politiky, tedy možnosti, že by rozhodování centrální banky bylo založeno na jasně stanoveném pravidlu. Taylor dnes na konferenci v bostonském Fedu řekl, že si nemyslí, že by tato změna měla fungovat jako výrazné svázání rukou pro centrální banku. Dodal však, že vidí jasné důvody pro určování měnové politiky v rámci určité strategie. Prezident bostonského Fedu Eric Rosengren Taylorovo postoji výrazně oponoval, když řekl, že svázat měnovou politiku centrální banky striktně daným pravidlem může způsobit v budoucnu mnoho škody. V podobném duchu hovoří i většina současných či bývalých centrálních bankéřů.
Taylor své postoje opírá zejména o události z před poslední finanční krize, kdy podle jeho názoru Fed držel federal funds rate příliš nízko. Více info například v jeho odborném článku z roku 2009.
Zdroj: Bloomberg
František Mašek, Fio banka, a.s.
František Mašek, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Denní report - pátek 26.04.2024
26.04. 22:08 Fio - Zámořské akcie v závěru týdne rostou
26.04. 20:07 Fio - Pražská burza v závěru týdne posilovala
26.04. 16:46 Fio - Intel za 1Q překonal odhady na úrovni očištěného zisku na akcii, zklamal ale výhledem
26.04. 14:44 Fio - Dobrá čísla Alphabetu za 1Q odráží výnosy z Google Search, YouTube a cloudových služeb
26.04. 13:55 Fio