L Brands sice reportovala výsledky nad odhady, výhled pro 1Q FY 18 však výrazně zklamal

L Brands sice reportovala výsledky nad odhady analytiků. Výhled pro první čtvrtletí roku 2018 však výrazně zaostal za konsensem. Akcie oslabuje.

Výsledky společnosti L Brands Inc (LB) za 4Q 2017
	4Q 2017	*Konsensus 4Q 2017	4Q 2016
Tržby (mld. USD)	4,82	4,82	4,49
Čistý zisk (mil. USD)	664	--	631
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,11	2,04	2,03

 _{*Zdroj: Konsensus Bloomberg}

Výsledky nad odhady, výhled pro 1Q však zklamáním

Americká skupina L Brands, která vlastní známé značky Victoria’s Secret a Bath & Body Works, včera po uzavření trhu reportovala výsledky za čtvrtý kvartál a za fiskální rok 2017. I přesto, že společnost reportovala výsledky za poslední tři měsíce roku nad odhady analytiků, akcie v předobchodní fázi výrazně klesají po zveřejnění slabého výhledu pro první kvartál fiskálního roku 2018.

 _{Výsledky za 4Q FY 17; Zdroj: L Brands}

Tržby a vliv delšího kvartálu

Celkové tržby skupiny meziročně vzrostly o 7,4 % na 4,82 miliard dolarů, přičemž konsensus analytiků oslovených agenturou Bloomberg byl zhruba totožný. Meziroční srování v tomto případě není adekvátní, jelikož poslední kvartál roku 2017 obsahoval o jeden týden navíc v komparaci s posledním čtvrtletím roku 2016. Tržby za jeden dodatečný týden by přitom měly reprezentovat zhruba 160 milionů dolarů.

Přesnější ukazatel porovnatelných tržeb rostl meziročně o 2 %. Victoria’s Secret zaznamenala pokles tržeb o 1 %, zatímco Bath & Body Works vykázala 6% růst celkových tržeb v komparaci s posledním kvartálem roku 2016.

Ziskovost ovlivněna i daňovou reformou; očištěný EPS nad konsensem

Zisk na akcii meziročně vzrostl o 15 centů na 2,33 dolarů v neočištěném vyjádření. Na 10 centů je však opět odhadován vliv o týden delšího kvartálu. L Brands také vykázala benefit z titulu jednorázových položek vzniklých v návaznosti na daňovou reformu. Benefit činil 92,2 milionů dolarů, neboli 32 centů na akcii. Očištěný zisk na akcii 2,11 dolarů tak překonal konsensus o cca 7 centů.

Výhled pro 1Q pod odhady

Zklamáním pro investory byl zveřejněný výhled pro první čtvrtletí fiskálního roku 2018. L Brands v prvním kvartále očekává zisk na akcii v rozmezí 15 až 20 centů. Konsensus analytiků (Bloomberg) je přitom o 11 centů výše. Pro fiskální rok společnost projektuje EPS mezi 2,95 až 3,25 dolarů.

_{Výhled společnosti pro 1Q FY 18 a pro celý FY 18; Zdroj: L Brands}

Spolu s výsledky L Brand oznámila také emisi dluhopisů v objemu 500 milionů dolarů se splatností v roce 2028. Získaný kapitál společnost použije na splátku bondů splatných v roce 2019.

Kompletní výsledky jsou k dispozici zde.

Akcie L Brands dnes v předobchodní fázi klesají o bezmála 9 %.

L Brands Inc (LB) 0 % na 49,33 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	13,9	P/E	15,3
Vývoj za letošní rok (%)	-18,1	Očekávané P/E	14,4
52týdenní minimum (USD)	35,0	Prům. cílová cena (USD)	55,0
52týdenní maximum (USD)	63,1	Dividendový výnos (%)	4,9

 

Zdroj: Bloomberg, The Financial Times, L Brands

František Mašek, Fio banka, a.s.