Erste Group: Komentář analytika k výsledkům za Q1/2019 + informace z konferenčního hovoru
Čistý úrokový výnos meziročně vzrostl o 7,2 % na 1,16 mld. EUR v souladu s našimi odhady. Silný růst čistého úrokového výnosu zaznamenala Erste zejména na zahraničních trzích České republiky a Rumunska v návaznosti na růst tržních úrokových sazeb na obou trzích v průběhu minulého roku i silnou úvěrovou aktivitu Erste v České republice. Objem úvěrů Erste meziročně vzrostl o 7 %. Čistá úroková marže meziročně klesla na 2,18 % (2,27 %).
Výnosy z poplatků a provizí dosáhly meziročního růstu o 1,9 % na 488 mil. EUR zejména vlivem nárůstu transakčních poplatků na 222,3 mil. EUR (+4,5 % y/y). V porovnání s naší projekcí jde o shodná čísla. Ostatní výnosy se rovněž vyvíjely ve shodě s našimi předpoklady a dosáhly 123 mil. EUR (+37 % y/y).
Provozní náklady rostly meziročně o 4,8 % na 1 115,6 mil. EUR, což představuje vyšší hodnoty vůči naší projekce. Osobní náklady zaznamenaly meziroční nárůst o 2,9 % na 621,9 mil. EUR. Administrativní náklady dosáhly v předchozím čtvrtletí úrovně 358 mil. EUR (+4 % y/y). Poměr nákladů vůči výnosům tak v prvním čtvrtletí dosáhl zřetelně vyšších hodnot (63 %) vůči střednědobému cíli banky při 55 %.
Náklady na riziko při záporné hodnotě 35,8 mil. EUR (čisté rozpuštění opravných položek) představují pro nás pozitivní překvapení výsledkového reportu. Poměr rizikových úvěrů (NPL) při 3 % na konci 1Q/18 (3,7 % ve 1Q/18) je v souladu s naznačenou trajektorií vedením banky z úvodu roku (< 3 % ve 2019).
Konsolidovaný čistý zisk na úrovni 377 mil. EUR (+12 % y/y) vlivem nižších nákladů na riziko poměrně zřetelně překonal naši i tržní projekci. Kapitálový poměr CET1 dosáhl na konci 1Q/19 uspokojivé úrovně 13,2 %. Vedení Erste svou rétorikou naznačilo, že dividenda za rok 2019 bude vyšší v porovnání s předchozím rokem.
Celoroční výhled pro rok 2019 potvrdilo vedení Erste při návratnosti hmotného kapitálu (ROTE) na úrovni > 11 %. Meziroční růst výnosů by měl být vyšší v porovnání s růstem provozních nákladů. Náklady na riziko by měly dosáhnout 10 – 20 bps průměrného úvěrového portfolia. Dopad do hospodaření Erste z titulu rumunské bankovní daně by měl dle managementu dosáhnout maximálně 20 mil. EUR.
Informace z konferenčního hovoru: V rámci ranního konferenčního hovoru uvedlo vedení Erste, že vyšší provozní náklady byly částečně ovlivněny vyššími marketingovými náklady v souvislosti s 200letým výročím Erste Group a ve zbytku letošního roku očekává mírnější růst provozních nákladů. Management Erste rovněž připustil, že meziroční růst poplatkových výnosů ve 1Q/19 (+1,9 % y/y) nebyl dostatečně silný na dosažení celoroční mety 2 mld. EUR, nicméně dosažení celoročního cíle se vedení Erste dle svých slov nevzdává. Rizikové náklady budou dle vedení Erste pravděpodobně blíže dolní hranici představeného celoročního cíle (10 – 20 bps.). Zavedení sektorové daně v České republice považuje management Erste za málo pravděpodobné, nicméně je připraveno na diskusi s českou vládou ohledně odtoku dividend z ČR. V souvislosti se včerejším zvýšením základní úrokové sazby ze strany ČNB na 2 % předpokládá vedení Erste růst nákladů na financování z depozit na tuzemském trhu v letošním roce.
Výsledky hospodaření Erste Group za 1Q 2019 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. EUR | 1Q 2019 | Konsensus 1Q 2019 | 1Q 18 | 1Q 2018 |
Čisté úrokové výnosy | 1 161 | 1 175 | +7,2 % | 1 083 |
Čisté poplatky a provize | 488 | 492 | +1,9 % | 479 |
Ostatní výnosy | 123 | 109 | +37 % | 90 |
Provozní výnosy | 1 772 | 1 776 | +7,3 % | 1 652 |
Provozní náklady | (1 116) | 1 092 | +4,8 % | (1 065) |
Provozní zisk | 656 | 685 | +11,6% | 587 |
Náklady na riziko | 36 | (20) | +/- | 54 |
Čistý zisk | 377 | 354 | +13,2 % | 333 |
Zdroj: Erste Group
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Denní report - úterý 14.05.2024
14.05. 22:13 Fio - Čínská Alibaba ve 4Q reportovala 86 % pokles čistého zisku
14.05. 16:39 Fio - Pražská burza klesala, ČEZ po výsledcích -1,09 %
14.05. 16:38 Fio - ČEZ: rozšířený komentář k výsledkům za 1Q 2024
14.05. 15:32 Fio - Footshop zveřejnil výroční zprávu za rok 2023 a náhled hospodaření za 1Q
14.05. 14:52 Fio