Tiffany reportovala v 1Q nižší hrubou marži a snížila výhled, akcie však i přesto posilují

Tiffany reportovala v 1Q FY 20 nižší hrubou marži a snížila výhled, akcie však i přesto posilují v návaznosti na již zaceněná slabší očekávání a zvýšení dividendy.

Výsledky společnosti Tiffany & Co (TIF) za 1Q FY 2020
	1Q FY 2010	*Konsensus 1Q 2020	1Q FY 2019
Tržby (mld. USD)	1,00	1,02	1,03
Čistý zisk (mil. USD)	125,2	--	142,3
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,030	1,015	1,140

^{* Konsensus Bloomberg}

Snížení výhledu v návaznosti na čínské celní tarify

Šperkařská společnost Tiffany dnes před otevřením trhu reportovala kvartální čísla za první čtvrtletí fiskálního roku 2020. Spolu s tím firma upravila výhled pro celý fiskální rok směrem dolů, a to v návaznosti na očekávaný efekt zvýšených celních tarifů exportů do Číny. Nově tak Tiffany projektuje růst ziskovosti „o nižší až střední jednociferné procento.“ Předchozí výhled projektoval „střední jednociferné procento“.

Výsledky za 1Q

Na úrovni celkových globálních tržeb firma zaznamenala v prvním čtvrtletí meziroční pokles tržeb o 3 % (při konstantním směnném kurzu de facto stagnace), což bylo zhruba v souladu s tržními odhady. Klíčový sledovaný ukazatel porovnatelných tržeb vyjádřený v konstantním směnném kurzu v meziroční komparaci poklesl o 2 % při odhadu poklesu o 1,2 %. Zisk na akcii v očištěné podobě činil 1,03 dolaru při konsensu 1,02 dolaru. Hrubá marže v prvním kvartále činila 61,7 %, přičemž v prvním čtvrtletí minulého fiskálního roku činila 63 %. Odhady analytiků oslovených agenturou Bloomberg konsensuálně odhadovali výši hrubé marže v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2020 na úrovni 63,2 %.

Zklamáním byl zejména pokles porovnatelných tržeb na domácím trhu o 4 % při odhadu poklesu o 2,1 %. Tiffany propad vysvětluje nižší spotřebou zahraničních turistů jakožto reprezentaci pokračujícího negativního trend ze druhé poloviny minulého roku.

Zvýšení kvartální dividendy

Spolu s výsledky oznámila Tiffany také návrh na zvýšení kvartální dividendy o 5 % na 58 centů z předchozí úrovně 55 centů. Konsensus analytiků oslovených agenturou Bloomberg odhadoval návrh kvartální dividendy na 60 centů.

Akcie posilují

Akcie v první fázi po zveřejnění výsledků sice reagovaly poklesem, v současné chvíli však již posilují o 5,10 %. Analytici Goldman Sachs píší, že slabší výsledky a nižší výhled jsou kompenzovány již nízko nastavenými očekáváními ohledně prvního kvartálu.

Tiffany & Co (TIF) +5,1 % na 94,8 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	11,5	P/E	20,4
Vývoj za letošní rok (%)	+17,7	Očekávané P/E	19,0
52týdenní minimum (USD)	73,0	Prům. cílová cena (USD)	109,9
52týdenní maximum (USD)	141,6	Dividendový výnos (%)	2,3

 

Zdroj: Bloomberg; The Financial Times

František Mašek, Fio banka, a.s.

František Mašek, Fio banka, a.s.