PFNonwovens: výsledky hospodaření za 4Q 2019

Výrobce netkaných textilií PFNonwovens dnes po uzavření trhu zveřejnil výsledky hospodaření za rok 2019, resp. 4Q 2019.

 

Výsledky hospodaření za 4Q 2019
mil. Kč	4Q 2019	Odhady Fio	4Q 2018	y/y
Výnosy	1724	1665	1682	2,5 %
EBITDA	277	345	347	-20,2 %
EBIT	138	196	228	-39,5 %
Čistý zisk	-16	178	378	-
Zisk na akcii (Kč)	-1,83	20,3	43,1	-

 

PFNonwovens (dále jen PFN) svými výsledky hospodaření za 4Q 2019 zaostal za naším očekáváním. Výnosy byly sice mírně lepší, než jsme předpokládali, nicméně hlavní provozní ukazatel v podobě zisku EBITDA meziročně poklesl o 20,2 % na 277 mil. Kč a nedosáhl na náš odhad posazený na hladinu 345 mil. Kč. EBITDA za celý loňský rok dosáhla úrovně 1218 mil. Kč (-9,6 % y/y) a společnost tedy nenaplnila svůj celoroční výhled posazený na spodní hranu rozpětí 1300 – 1450 mil. Kč.

Management společnosti i přes aktuální koronavirovou krizi a z toho vyplývající obtížné ekonomické prostředí oznámil výhled na letošní rok, když EBITDA očekává v rozmezí 1250 – 1400 mil. Kč. Naše odhady byly posazeny do rozmezí 1400 – 1430 mil. Kč, nicméně byly kalkulovány ještě před vypuknutím aktuální krize. Z tohoto pohledu tak výše oznámený výhled EBITDA nehodnotíme nijak negativně a ukazuje to na skutečnost, že PFN zaměřený na víceméně necyklický spotřebitelský sektor by neměl být zásadním způsobem zasažen současnou obtížnou situací v tuzemské, potažmo světové ekonomice.

PFN dále oznámil, že v letošním roce nevyplatí dividendu, což by nemělo být pro trhy překvapením.

PFN svými loňskými výsledky nenaplnil očekávání, naše hodnocení hospodaření za 4Q 2019, resp. celý rok 2019 je tedy negativní. Na druhou stranu oznámený letošní výhled ukazuje na stabilitu společnosti a celkově tak zmírňuje zklamání z loňských čísel.

 

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.