ČEZ v rámci svého hedgingu opět o něco navýšil realizační ceny elektřiny na příští období

ČEZ v rámci výsledkového reportu tradičně zveřejnil i předprodeje silové elektřiny a realizační ceny na další roky. S ohledem na aktuální situaci, kdy tržní ceny elektřiny jsou v posledních měsících spíše pod tlakem a drží se, např. ve srovnání s loňským rokem, na nižších úrovních kolem 36 EUR/MWh (německá energetická burza), resp. 41 EUR (pražská energetická burza), se průběžné zajištěné ceny na příští období nevyvíjí vůbec špatně a ČEZ oproti konci roku 2019 opět posunul jejich úroveň mírně výše. Konkrétně, ke konci března měl ČEZ na příští rok prodáno již 65 % silové elektřiny z většiny svých elektráren za průměrnou cenu 46,3 EUR/MWh, což je navýšení z předchozích 45,7 EUR. Na rok 2022 má pak společnost zatím prodáno 34 % elektřiny za průměrnou cenu 48 EUR a ve srovnání s koncem loňského roku je tak zaznamenán nárůst o 0,3 EUR. ČEZ pokračuje v realizaci hedgingu i na delší období. To znamená, že na rok 2023 oproti konci loňského roku navýšil objem prodané elektřiny o 6 procentních bodů na 11 % a zvýšil realizační cenu o slušných 3,2 EUR na 46,6 EUR. Zároveň začal s hedgingem na rok 2024, kde aktuálně uvádí cenu 49,1 EUR, nicméně je zatím prodáno jen cca 1 % objemu. Ceny těchto delších kontraktů se tak vlivem zatím nízkým prodaných objemů mohou v dalším období ještě výrazněji měnit v závislosti na vývoji cen elektřiny na energetických burzách.

Zásadním stabilizačním prvkem do vývoje hospodaření v blízké budoucnosti je však podle našeho názoru velmi solidní zajištění na rok 2021. I po dnešním výsledkovém reportu je tak stále reálné, že v příštím roce bude ČEZ prodávat svojí silovou elektřinu za obdobnou cenu jako letos (společnost dnes potvrdila letošní očekávanou realizační cenu v blízkosti 45 EUR), což je v době nejisté makroekonomické situace a z toho vyplývajícího negativního tlaku na komodity, potažmo i na tržní ceny elektřiny, velmi příznivý podpůrný faktor značící stabilní hospodaření v roce 2021, resp. stabilní dividendu vyplacenou v roce 2022.

Aktuální zajištěné ceny elektřiny na příští období tak zapadají do příznivého hodnocení dnešního výsledkového reportu.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.