ČEZ: komentář k výsledkům za 2Q 2020
| Výsledky hospodaření za 2Q 2020 | ||||
|---|---|---|---|---|
| mld. Kč | 2Q 2020 | Konsensus trhu* | 2Q 2019 |
y/y |
| Výnosy | 49,2 | 49,1 | 48,2 | 2,1 % |
| EBITDA | 12,8 | 12,4 | 13,6 | -5,9 % |
| EBIT | 3,2 | 5,0 | 6,0 | -46,7 % |
| Čistý zisk |
2,5 | 2,7 | 3,8 | -34,2 % |
| Zisk na akcii (Kč) |
4,7 | -- | 7,2 | -34,7 % |
*medián podle průzkumu společnosti ČEZ
Pozn.: Čistý zisk a zisk na akcii jsou očištěné o mimořádné nehotovostní vlivy.
Výsledky ČEZu za 2Q 2020 vyzněly v dobrém světle. Provozní zisk EBITDA ve výši 12,8 mld. Kč mírně překonal jak očekávání trhu (medián odhadů činil 12,4 mld. Kč), tak naši predikci posazenou na hladinu 12,2 mld. Kč. ČEZu se totiž lépe dařilo čelit dopadům COVID-19, což se projevilo zejména v lepším než očekávaném provozním výsledku distribučního segmentu, a to jak v tuzemsku, tak v zahraničí. Mírnější meziroční pokles zaznamenal rovněž segment těžby, konkrétně vykázal pokles o 0,6 mld. Kč, zatímco my jsme předpokládali nižší provozní ziskovost o 0,8 mld. Kč. Mírně lepší EBITDA se pak promítla i do očištěného čistého zisku, jenž dosáhl úrovně 2,5 mld. Kč a lehce překonal naše očekávání ve výši 2,1 mld. Kč. Nicméně v podstatě naplnil očekávání trhu, když tržní konsensus dle mediánu činil 2,7 mld. Kč.
ČEZ navíc mírně vylepšil letošní výhled EBITDA, resp. očištěného čistého zisku z 61 – 64 mld. Kč na 62 – 64 mld. Kč, resp. z 19 – 22 na 21 – 23 mld. Kč. Ukazuje se, že dopady koronakrize na výsledky společnosti nebudou tak výrazné, jak se původně očekávalo a také ČEZ nahlíží optimističtěji na svůj výsledek z obchodování s komoditami (trading). Vedle toho pak ČEZ očekává ve 2. letošním pololetí výnos 1,5 mld. Kč vyplývající ze soudních sporů ohledně nároku na úrok z prodlení v souvislosti se zaplacenou darovací daní z emisních povolenek za roky 2011 a 2012. Tato částka je pro nás překvapením a napomohla vylepšit výhled na úrovni čistého zisku.
ČEZ dnes představil slušná čísla na provozní úrovni hospodaření, daří se mu lépe čelit dopadům koronavirové krize, vylepšil výhled hospodaření, což poskytuje příznivé indikace pro dividendu v příštím roce, jež by mohla opět vykázat meziroční nárůst. Celkově tak dnešní výsledkový report hodnotíme mírně pozitivně.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Celosvětový růst spotřebitelských výdajů přispěl PayPalu v 1Q k 14% růstu celkového objemu transakcí
30.04. 15:54 Fio - Coca-Cola zveřejnila výsledky za 1Q a zvýšila výhled
30.04. 14:59 Fio - OMV v 1Q potěšil analytiky segmentem chemikálií a materiálů
30.04. 12:45 Fio - Paramount reportoval výsledky za 1Q, očištěný zisk na akcii pozitivně překvapil
30.04. 11:58 Fio - Volkswagen reportoval výsledky za 1Q, společnost potvrdila roční výhled
30.04. 10:25 Fio
