Majoritní vlastník PFNonwovens zahajuje proces vytěsnění minoritních akcionářů (doplnění komentáře)

PFNonwovens Holding, majoritní vlastník výrobce netkaných textilií PFNonwovens (bývalý Pegas Nonwovens), dnes oznámil, že zahajuje proces vytěsnění. PFNonwovens Holding doposud vlastnil v PFNonwovens 89,99 % akcií. Nyní oznamuje, že nakoupil další akcie, čímž po vypořádání navýší svůj podíl v PFNonwovens nad 90 % a tím bude zahájen proces vytěsnění. Navrhovaná cena odkupu minoritním akcionářům činí 719,50 Kč za akcii, což je o 7,4 % výše než činil páteční závěrečný kurz na pražské burze. Očekáváme pozitivní reakci akcií PFNonwovens v rámci dnešního obchodování.

Po třech letech tak přichází další korporátní akce na akciích PFNonwovens. Během léta 2017 došlo ze strany společnosti R2G Rohan Czech (později přejmenované na výše uvedený PFNonwovens Holding) k dobrovolné nabídce převzetí za cenu 1010 Kč na akcii. Většina minoritních akcionářů na tuto nabídku tehdy přistoupila a nový majoritní vlastník toho času získal ve společnosti PFNonwovens cca 88,5% podíl. Následně jsme očekávali, že by mohla v relativně krátké době přijít další fáze odkupu od minoritních akcionářů. Přichází až nyní, po třech letech. A to podle našeho názoru za relativně konzervativně navrženou cenu 719,50 Kč, když naše doposud platná cílová cena na tento akciový titul se nachází na hladině 834 Kč.

Proces vytěsnění je teprve na počátku. Ze strany PFNonwovens Holding bude České národní bance podána žádost o udělení souhlasu s vytěsněním se zdůvodněním navrhovaného protiplnění minoritním akcionářům ve výši 719,50 Kč. Proces se tak podle našeho názoru ještě může vyvíjet, nelze vyloučit ani nespokojenost některých minoritních akcionářů s navrhovanou cenou a tedy případné soudní spory a tím pádem tlak na vyšší odkupní cenu.

Trh dnes na zprávu o zahájení procesu vytěsnění reaguje pozitivně, akcie PFNonwovens se v úvodu obchodování obchodovaly s více než 10% ziskem a převyšovaly hranici 740 Kč (v pátek uzavřely na 670 Kč). Aktuálně se pohybují na úrovni 740 Kč a nachází se 11 % pod naší cílovou cenou.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.