Erste Group: Projekce hospodaření za Q3/2020

Erste Group představí výsledky svého hospodaření za uplynulé čtvrtletí v pondělí 2.11.2020 před otevřením trhu.

• Čistý úrokový výnos dosáhl za Q3/2020 dle naší projekce výše 1,17 mld. EUR, což by představovalo jeho meziroční pokles o 1,5 %. Meziroční nárůst objemu úročených aktiv bude částečně kompenzovat negativní efekt klesající čisté úrokové marže mj. v návaznosti na pokles tržních úrokových sazeb na zahraničních trzích Erste (Česká republika, Rumunsko, Maďarsko).

• Výnos z poplatků a provizí zaznamená dle naší prognózy za třetí čtvrtletí meziroční pokles o 5 % na 476 mil. EUR. Meziročně slabší poplatkové výnosy očekáváme zejména vlivem nižších transakčních poplatků v návaznosti na nižší ekonomickou aktivitu v důsledku šíření pandemie koronaviru i vlivem regulace poplatků za přeshraniční platby v euru v zemích EU.

• Provozní náklady by měly dle našeho odhadu dosáhnout za Q3/2020 meziročně stabilních hodnot při 1 025 mil. EUR. Očekáváme, že tlak na ziskovost banky ze strany nižších výnosů a zejména rostoucích nákladů na riziko povede k realizaci úsporných opatření a udržení nákladové disciplíny, kterou naznačily již reportované výsledky za H1/2020. Provozní zisk za Q3/20 by měl na základě výše uvedených předpokladů dosáhnout 746 mil. EUR, což by představovalo jeho meziroční pokles o 5 %.

• Zhoršení makroekonomického výhledu v návaznosti na opatření okolo covid-19 bylo reflektováno významnou tvorbou opravných položek a rezerv zejména v rámci Q2/2020. Na základě celoroční prognózy Erste pro náklady na riziko při 65-80bps úvěrové expozice lze nicméně předpokládat vyšší tvorbu opravných položek i ve druhé polovině roku. Za uplynulé čtvrtletí dosáhla tvorba rezerv a opravných položek dle našeho odhadu 255 mil. EUR.

• Čistý zisk Erste Group za Q3/2020 by kombinací výše uvedených předpokladů měl dle naší projekce dosáhnout výše 294 mil. EUR (-40 % y/y). Po nedávném představeném návrhu Erste pro výplatu podmínečné dividendy ve výši 0,75 eur na akcii ze zisku roku 2019 s datem potenciální výplaty 15.2.2021 (podléhá schválení valnou hromadou 8.11.2020 a za podmínky získání souhlasu regulátora) budou v centru pozornosti investorů zejména případné komentáře managementu Erste k výhledu hospodaření pro příští rok.

Projekce hospodaření Erste Group za 3Q/2020
v mil. EUR	Fio projekce	Konsensus 3Q 2020	Fio  /3Q 19	3Q 2019
Čisté úrokové výnosy	1 170	1 179	-1,5 %	1 188
Čisté poplatky a provize	476	480	-5,5 %	504
Ostatní výnosy	125	118	14,7 %	109
Provozní výnosy	1 771	1 777	-1,7 %	1 801
Provozní náklady	(1 025)	(1 015)	1,0 %	(1 015)
Provozní zisk	746	760	-5,1 %	786
Náklady na riziko	(255)	(233)		0
Čistý zisk	294	316	-40 %	491

Zdroj: Fio banka, Erste Group

Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.