Komerční banka: Výsledky hospodaření za Q3/2020

Komerční banka dnes představila výsledkový report za Q3/2020, který vyznívá z našeho pohledu smíšeně. Reportovaným čistým ziskem ve výši 1,65 mld. Kč (-57 % y/y) KB zřetelně zaostala za našimi i tržními odhady vlivem vyšší tvorby opravných položek. KB rovněž zhoršila vlastní prognózu pro rizikové náklady v letošním roce na 80bps úvěrové expozice (dříve 70bps). Jednoznačným zklamáním jsou pak poplatkové výnosy (-17 % y/y), které oproti předchozímu již tak slabému čtvrtletí nezaznamenaly žádné oživení. Silnější stránkou výsledkového reportu je naopak nákladová disciplína banky, silná kapitálová přiměřenost i úrokové výnosy nad úrovní tržních odhadů. Jako ambiciózní vnímáme na první pohled rovněž představený střednědobý výhled do roku 2025 s očekávanou návratností vlastního kapitálu (ROE) na úrovni 15 %. Detailnější předpoklady, na němž je postaven, se však dozvíme pravděpodobně až v rámci dnešního konferenčního hovoru s managementem banky. Nicméně zastáváme názor, že předchozí tříletý strategický plán z roku 2018 (který management KB nedokázal i vlivem pandemie koronaviru naplnit) nepřinesl žádné očekávané posílení tržních pozic banky. Celkově vnímáme reportované výsledky mírně negativně.

Čistý úrokový výnos zaznamenal meziroční pokles o 11,1 % na 5,25 mld. Kč zejména vlivem 15% meziročního poklesu úrokových výnosů z reinvestice depozit (2,47 mld. Kč ve Q3/2020) v návaznosti na pokles tržních úrokových sazeb. Objem úvěrů vzrostl meziročně o 5,9 % (zejména vlivem růstu hypotečních úvěrů), meziroční růst depozit pak dosáhl 8,2 %. Čistá úroková marže zaznamenala ve třetím čtvrtletí meziroční pokles na 1,8 % (2,08 % ve 3Q/2019).

Výnos z poplatků a provizí klesl ve Q3/2020 meziročně o 17 % na 1,24 mld. Kč a výrazně zaostal za našimi odhady. Na výrazném meziročním poklesu poplatkových výnosů KB se největší měrou podílely o 28 % nižší transakční poplatky v návaznosti na utlumenou ekonomickou aktivitu. Jednoznačným zklamáním pro nás je pokles poplatkových výnosů banky i na mezikvartální bázi (-3 % q/q), na kterém se podílely vyjma transakčních poplatků všechny výnosové položky poplatkových výnosů. Zisk z finančních operací meziročně klesl o 15 % na 711 mil. Kč zejména vlivem nižších FX zisků v návaznosti na meziroční pokles transakčních objemů.

Provozní náklady reportovala KB za Q3/2020 meziročně nižší o 1 % při hodnotě 3,48 mld. Kč.  Růst nákladů na odpisy a amortizaci dokázala KB kompenzovat nižšími administrativními náklady (zejména v oblasti marketingových a cestovních nákladů) i nižšími osobními náklady.

Tvorba rezerv a opravných položek dosáhla ve Q3/2020 úrovně 1,7 mld. Kč, což představuje vyšší hodnoty v porovnání s našimi i tržními odhady. Podíl rizikových úvěrů (NPL) mezikvartálně nepatrně vzrostl z 2,2 % na 2,3 %. Ke konci září bylo pod úvěrovým moratoriem 8,4 % celkové úvěrové expozice banky. Dle aktualizovaného výhledu banky by rizikové náklady za letošní rok neměly překročit 80bps úvěrového portfolia (dříve komunikováno pod 70bps).

Čistý zisk KB za Q3/20 dosáhl úrovně 1,7 mld. Kč (-57 % y/y) a především vlivem vyšší tvorby opravných položek zaostal za našimi i tržními odhady. Celková kapitálová přiměřenost na úrovni 21,6 % (CET1 20,9 %) dosáhla na konci Q3/2020 nadprůměrných hodnot s významnou rezervou vůči interním cílům banky. Dle aktualizovaného výhledu zaznamená KB v letošním roce vyšší jednociferný pokles bankovních výnosů. Provozní náklady by měly zůstat meziročně stabilní a rizikové náklady by měly dosáhnout v relativním vyjádření hodnot pod 80bps úvěrového portfolia.

Ambicí KB v rámci nového střednědobého plánu do roku 2025 je cílit minimálně na 2 mil. aktivních klientů a to využitím i neorganických cest růstu. Digitální transformace banky s pokračující rostoucí úlohou datových analýz a důrazem na distribuci produktů banky prostřednictvím digitálních kanálů by do roku 2025 měla vyústit v poměr nákladů k výnosům (C/I) na úrovni 40 % a to i v návaznosti na pokračující redukci pobočkové sítě do roku 2025 na 200 poboček i očekávaný pokles zaměstnanců na pětiletém horizontu na 5500 (7340 v roce 2019). Nové zdroje výnosů (bankovní identita, spolupráce se startupy, pojistné a investiční produkty) by měly bance přispět k organickému růstu výnosů na pětiletém horizontu o 3,7 mld. Kč. Ambicí banky je do roku 2025 dosahovat návratnosti vlastního kapitálu při 15 %.

 

Výsledky hospodaření KB za Q3 2020
v mil. Kč	Q3/2020	Konsensus Q3 2020	Q3 20  /Q3 19	Q3 2019
Čistý úrokový výnos	5 254	5 143	-11 %	5 911
Výnosy z poplatků	1 235	1 332	-17 %	1 480
Ostatní výnosy	773	775	-12 %	874
Provozní výnosy	7 263	7 250	-12 %	8 265
Provozní náklady	(3 482)	(3 527)	-1 %	(3 512)
Provozní zisk	3 781	3 723	-20 %	4 753
Náklady na riziko	(1 678)	(1 379)		(26)
Čistý zisk	1 646	1 926	-57 %	3 848

Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.