Stavitel Lennar ve 2Q zvýšil zakázky, výhled dokončených staveb ve 3Q však mešká za odhadem

Stavební společnost Lennar reportovala výsledky za 3Q, které překonaly odhady analytiků vlivem postupného zotavení a stimulační politiky na území Spojených států. V následujícím čtvrtletí však odhaduje nižší dokončené stavby, než předpokládá trh.

 

Výsledky společnosti Lennar (LEN) za 2Q 2021
	2Q 2021	Konsensus 2Q 2021	2Q 2020
Výnosy (mld. USD)	6,43	6,21	5,29
Čistý zisk (mil. USD)	831,4	--	517,4
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,65	2,37	1,65

 

Výkonný ředitel o 2Q

Výsledky druhého čtvrtletí byly dle výkonného ředitele Stuarta Millera odrazem mimořádné výkonnosti v oblasti stavby a poskytování finančních služeb. Při vyčlenění nestandardních položek se společnosti ve 2Q podařilo dosáhnout zisku 923,6 mil. USD.

Trh s nemovitostmi přetrval ve druhém čtvrtletí velmi silný, navzdory mírnému navýšení úrokových sazeb. „Kombinace vysoké míry úspor, stimulační vládní politiky a postupného návratu do normálu podporuje ekonomiku a žene nemovitostní trh do nových výšin,“ uvedl Miller.

Segmentové členění výsledků

Stavebnictví

Celkové výnosy stavební divize vzrostly ve druhém kvartálu o 21 % na 6 mld. USD. Tento nárůst výnosnosti reflektoval 14% zlepšení v doručení vystavených domů a 6% nárůst průměrných cen.

Ve druhém čtvrtletí předala společnost 14 493 dokončených domů, což je v meziročním srovnání o 14 % nemovitostí více než minulý rok. Za uplynulý kvartál se také zvýšil počet nových zakázek o 32 % na 17 157 domů a nedodělané zakázky činily k 16. červnu 24 741 domů.

Prodejní, administrativní a obecné náklady (SG&A) činily ve druhém kvartálu 455,2 mil. USD, oproti 2Q roku 2020 zaznamenala společnost jejich nárůst o 11,7 %. V relativním vyjádření byly SG&A náklady vůči výnosům na úrovni 7,6 %, což je historicky nejnižší hodnota, kterou kdy společnost ve druhém kvartálu vykázala, primárně v důsledku poklesu zprostředkovatelských provizí a přínosu technického úsilí společnosti.

Finanční služby

Provozní zisk segmentu finančních služeb v meziročním porovnání poklesl o 19,5 % na 121,2 mil. USD. Meziroční pokles byl způsoben především prodejem dříve konsolidované jednotky, která zvýšila provozní zisk ve 2Q 2020 o 61,4 mil. USD. Mimo zahrnutí této operace vzrostl provozní zisk především kvůli vyšší marži z hypotečních úvěrů a nárůstu jejich objemů.

Výhled společnosti

Společnost Lennar poskytla pro třetí čtvrtletí následující výhled.

Odhad vybraných ukazatelů na 3Q
Ukazatel	Odhad společnosti	Konsensus*
Nové zakázky	16-16,3 tis	16,26 tis.
Předání nemovitostí	15,8-16,1 tis.	17,25 tis.
Průměrná cena nemovitosti	$420-$425 tis.	-
Hrubá marže z prodeje	27,0-27,5 %	24,9 %
Provozní zisk finanční divize	$95-$100 mil.	-

 *konsensus Bloomberg

Výhled na fiskální rok 2021

Pro fiskální rok 2021 očekává společnost 62-64 tis. předání dokončených staveb, který odpovídá tržnímu konsensu ve výši 63,25 tis. doručených nemovitostí.

Společnost upravila svůj výhled hrubé provozní marže na 26,5-27 %, když předchozí odhad činil 25 %.

Akcie Lennar Corp (LEN) předchozí den oslabily o 1,3 % na 91,34 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	28,0	P/E	8,3
Vývoj za letošní rok (%)	+19,8	Očekávané P/E	8,1
52týdenní minimum (USD)	57,1	Prům. cílová cena (USD)	109,3
52týdenní maximum (USD)	110,6	Dividendový výnos (%)	1,0

 

V premarketu akcie Lennar (LEN) rostou o 0,83 % na 92,1 USD.

Zdroj: Bloomberg, Lennar Corporation

Martin Singer, Fio banka, a.s.

Martin Singer, Fio banka, a.s.