Adidas reportuje výsledky za 2Q nad očekávání i mírně zlepšený výhled, v Číně došlo k útlumu

Německý výrobce sportovního oblečení Adidas dnes ráno před trhem uvedl výsledky za druhé čtvrtletí letošního roku. Tržby narostly meziročně o polovinu a předčily tak očekávání. Podílely se na tom všechny kontinenty, pouze Číně se nevedlo. Na asijském kontinentu se společnost z důvodu covidových opatření potýká s problémem uzavření klíčových továren, zejména ve Vietnamu. Zisk společnost reportovala nad nejvyšší analytický odhad. Došlo také ke skromnému zvýšení výhledu.

Prodejna Adidas v Šanghaji, největší v Asijsko-pacifickém regionu, zdroj: Adidas

Výsledky společnosti Adidas (ADS) za 2Q 2021
	2Q 2021	Konsensus 2Q 2021	2Q 2020
Tržby (mld. EUR)	5,08	4,97	3,35
Provozní zisk (mil. EUR)	543	440,7	-263
Čistý zisk z pokračujících operací (mil. EUR)	387	299,2	-243
Očištěný zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	1,93	1,68	-1,13

 

Tržby ve 2Q stouply naskrz kontinenty, pouze Čína nenaplnila potenciál

Společnost utržila z prodeje 5,08 mld. EUR, což značí meziroční nárůst o zhruba 51 %. Průměrné odhady analytiků oslovených agenturou Bloomberg ve výši 4,97 mld. EUR Adidas pokořil. Tržby očištěné o vliv měnových kurzů vzrostly dokonce o 55 % i přes geopolitickou situaci a přetrvávající lockdowny v asijsko-pacifickém regionu. Velkoobchodní tržby a tržby v kamenných prodejnách Adidas rostly ve 2Q v porovnaní se slabým čtvrtletím minulého roku vysoce dvouciferným tempem. Naopak tržby z internetových prodejů poklesly o 14 % oproti loňskému 2Q, kdy došlo z důvodu zavření prodejen po celém světě k téměř zdvojnásobení.

Největší část tržeb společnost generuje na území Evropy, Středního východu a Afriky. V tomto čtvrtletí dosáhla meziročního skoku o 97,8 % na 1,91 mld. EUR, když analytici očekávali výrazně nižších 1,73 mld. EUR. Dařilo se i na území Severní Ameriky, kde tržby dosáhly 1,25 mld. EUR (+72 % y/y) při analytických očekáváních 1,16 mld. EUR. Největší meziroční skok zaznamenaly tržby v Latinské Americe, konkrétně o 238 % na 348 mil. EUR, zatímco očekáváno bylo 255,8 mil. EUR. V regionu Asie-Pacifik tržby dosáhly růstu 58,1 % na 533 mil. EUR při odhadech 523,7 mil. EUR. Jen na čínském území došlo k poklesu o 16,3 % na 1 mld. EUR, očekáváno bylo 1,13 mld. EUR. Celkově se společnost v Asii potýká s problémy na straně nabídky, kdy vzhledem k růstu případů covid-19 musely být uzavřeny vietnamské továrny. Ty jsou pro Adidas důležité – v roce 2020 zde vyrobil téměř třetinu produkce.

Na úrovni provozního zisku vykázaného ve výši 543 mil. EUR došlo k překonání i toho nejvyššího odhadu jednoho z analytiků, který činil 491 mil. EUR. V průměru analytici odhadovali provozní zisk 440,7 mil. EUR. Provozní marže se z loňských záporných 7,8 % již téměř zotavila na předpandemickou úroveň a aktuálně se drží na 10,7 %. Očekávání oslovených analytiků činila 8,41 %.

Čistý zisk z pokračujících operací dosáhl 387 mil. EUR, nad nejvyšší analytický konsenzus 350 mil. EUR.

Zvýšení celoročního výhledu

Čistý zisk z pokračujících operací Adidas odhaduje na 1,4 až 1,5 mld. EUR, tedy výše, než dříve předpokládaných 1,25 až 1,4 mld. EUR.

Podle společnosti by růst tržeb měl dosáhnout 20 %. Analytici jsou ve svých odhadech mírně zdrženlivější a odhadují 18,8 %.

Adidas dále zvyšuje dolní hranici provozní marže o 0,5 p.b. Ta by se tak neměla odchýlit z intervalu 9,5 až 10 %, v souladu s analytickými odhady v průměrné výši 9,83 %.

Výhled hrubé marže společnost nemění a ponechává na 52 %. Stejné číslo čekají i analytici.

 

Vývoj ceny akcie Adidas

adidas AG (ADS) -4,1 % na 322,35 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	64,6	P/E	40,3
Vývoj za letošní rok (%)	+8,2	Očekávané P/E	41,5
52týdenní minimum (EUR)	237,6	Prům. cílová cena (EUR)	328,8
52týdenní maximum (EUR)	336,3	Dividendový výnos (%)	0,9

 

Zdroj: Adidas, Bloomberg

Michal Fric, Fio banka, a.s.