Česká zbrojovka Group: komentář k výsledkům hospodaření za 9M 2021
Výsledky hospodaření za 9M 2021 | ||||
---|---|---|---|---|
mil. Kč | 9M 2021 | Konsensus trhu* | 9M 2020 |
y/y |
Výnosy | 7602 | 7725 | 4964 | 53,1 % |
EBITDA | 1428 | 1489 | 1107 | 29,0 % |
EBIT | 902 | 1030 | 816 | 10,5 % |
Čistý zisk |
903 | 848 | 478 | 88,9 % |
Zisk na akcii (Kč) |
26,8 | - | 14,2 | 88,9 % |
*průměr podle průzkumu CZG
Česká zbrojovka dnes na provozní úrovni hospodaření vykázala o něco slabší výsledky než se čekalo. Výnosy za 9M 2021 meziročně vzrostly o 53,1 % na 7602 mil. Kč, zatímco tržní konsensus, resp. naše odhady byly posazeny na hladinu 7725 mil. Kč, resp. 7739 mil. Kč. Mírné zaostání za odhady se pak projevilo i do provozní ziskovosti, když vykázaná EBITDA (neočištěná) ve výši 1400 mil. Kč byla o 4 %, resp. 8 % níže než očekával trh, resp. než naše predikce. V obdobných intencích zaostala za očekáváním trhu i očištěná EBITDA činící 1613 mil. Kč. Zatímco v Evropě, ČR a v rozvojovém světě se odbyt vyvíjel nad odhady či v souladu s naším očekáváním, tak na severoamerickém trhu byly tržby o 10 % pod naší predikcí. Slabší než očekávaná výkonnost na tomto stěžejním trhu je tak podle našeho názoru hlavním důvodem nenaplnění odhadů na provozní úrovni hospodaření. Na úrovni čistého zisku naopak Česká zbrojovka překonala očekávání trhu, a to zejména vlivem výrazně pozitivních ostatních finančních vlivů (tyto vlivy nicméně souvisí zejména s přeceněním derivátů, kurzovými vlivy a bývají především nehotovostního charakteru).
Letošní výhled výnosů, resp. EBITDA byl však potvrzen do intervalu 10340 – 10640 mil. Kč, resp. 1190 – 2190 mil. Kč, resp. byl v souladu s naším očekáváním upřesněn k horní hraně rozpětí. To vnímáme jako podstatné. Celkově tedy může být část trhu mírně zklamána reportovanými výsledky za 9M 2021, nicméně výhled naznačuje solidní závěr letošního roku. Z celkového pohledu tak hodnotíme dnešní výsledkový report neutrálně až mírně negativně.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Denní report - pátek 26.04.2024
26.04. 22:08 Fio - Zámořské akcie v závěru týdne rostou
26.04. 20:07 Fio - Pražská burza v závěru týdne posilovala
26.04. 16:46 Fio - Intel za 1Q překonal odhady na úrovni očištěného zisku na akcii, zklamal ale výhledem
26.04. 14:44 Fio - Dobrá čísla Alphabetu za 1Q odráží výnosy z Google Search, YouTube a cloudových služeb
26.04. 13:55 Fio