Commerzbank v 1Q překonala očekávání ve výnosech i v zisku

Německá banka Commerzbank reportovala výsledky za 1Q roku 2025. Společnost překonala očekávání jak na straně výnosů, tak i na straně zisku. Náklady na riziko i přes náročné ekonomické prostředí dosáhly nižší hodnoty a tím překonaly očekávání. Analytici hodnotily výsledky kladně, ale upozornily na vyšší provozní náklady.

Výsledky společnosti Commerzbank (CBK) za 1Q 2025
	1Q 2025	Konsensus 1Q 2025	1Q 2024
Výnosy (mld. EUR)	3,07	2,97	2,75
Čistý zisk (mil. EUR)	834	722	747

Výsledky za 1Q

Výnosy společnosti meziročně vzrostly o 11,8 % na 3,07 mld. EUR.

Na výnosech společnosti se z největší části podílejí čisté úrokové výnosy, které dosáhly 2,07 mld. EUR. V meziročním srovnání klesly o 2,6 %. Predikovalo se 2,02 mld. EUR.

Čisté poplatkové výnosy meziročně vzrostly o 6,4 % a dosáhly 1,01 mld. EUR, trh očekával 977,8 mil. EUR.

Vývoj výnosů společnosti dle jednotlivých položek, zdroj: Commerzbank

Provozní náklady meziročně vzrostly o 8,2 % na 1,62 mld. EUR. Očekávalo se 1,59 mld. EUR.  

Provozní zisk meziročně vzrostl o 13,2 % na 1,23 mld. EUR. Trh predikoval pouze 1,14 mld. EUR.

Ukazatel kapitálové přiměřenosti (CET1) činil 15,1 %. Trh predikoval 15 %.

Náklady na riziko meziročně vzrostly o 63,4 % na 123 mil. EUR. Trh predikoval značně vyšší a to 161,7 mil. EUR.

Vývoj nákladů na riziko, zdroj: Commerzbank

Výhled pro rok 2025

Společnost zachovává výhled čistého zisku pro rok 2025, který očekává ve výši 2,4 mld. EUR. Trh predikoval pouze 2,26 mld. EUR. I přes náročné ekonomické prostředí banka očekává náklady na riziko v roce 2025 ve výši 850 mil. EUR. Wall Street očekával 876,9 mil. EUR.

Banka v roce 2025 očekává čistý úrokový výnos kolem 7,8 mld. EUR, spolu s pozitivní úpravou reálné hodnoty ve výši přibližně 0,3 mld. EUR. Celkově tak Commerzbank očekává příspěvek k výnosům ve výši přibližně 8,1 mld. EUR. Commerzbank očekává ukazatel kapitálové přiměřenosti (CET1) na úrovni alespoň 14,5 % ke konci roku po plánovaném vrácení kapitálu a nákladech na restrukturalizaci. V únoru tohoto roku banka očekávala více než 14 %.

Návrat kapitálu akcionářům

Commerzbank odkoupila akcie celkem v hodnotě 1 mld. EUR v rámci vrácení kapitálu za finanční rok 2024. Krom zpětného odkupu banka navrhuje vyplatit dividendu ve výši 0,65 EUR na akcii, o které bude rozhodnut na valné hromadě 15. května 2025. Celkově tak banka navrátí akcionářům 1,73 mld. EUR za rok 2024. Banka plánuje požádat o schválení dalšího zpětného odkupu akcií na začátku třetího kvartálu.

Komentář CEO

„Dosáhli jsme nejvyššího kvartálního zisku od roku 2011, což ukazuje, že dokážeme růst i v ekonomicky náročných obdobích,“ řekla generální ředitelka společnosti Bettina Orlopp. „Pokračujeme v realizaci naší strategie ‘Momentum’. V následujících letech plánujeme vrátit našim akcionářům více kapitálu,“ dodala Orlopp.

Pohled analytiků

Analytik Tom Hallett z KBW uvedl, že výsledky jsou rozumné a podporují cíle banky. Pozitivně upozorňuje na poplatkové výnosy, kvalitu aktiv a výhled ukazatele kapitálové přiměřenosti CET1. Negativně však poukazuje na vyšší náklady.

Analytik Kian Abouhossein z JPMorgan uvedl, že výsledky byly nad očekáváním díky vyšším výnosům, zatímco provozní náklady byly však taktéž vyšší. Dodal, že poplatkové výnosy byly silné a náklady na riziko byly pod konsensem.

Akcie Commerzbank

Commerzbank AG (CBK) +1,9 % na 24,76 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	29,3	P/E	11,3
Vývoj za letošní rok (%)	+57,2	Očekávané P/E	11,2
52týdenní minimum (EUR)	12,1	Prům. cílová cena (EUR)	24,8
52týdenní maximum (EUR)	25,2	Dividendový výnos (%)	1,4

Zdroj: Commerzbank, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.