Alphabet reportoval solidní výsledky, konglomerát plánuje ještě více investovat do infrastruktury

Technologický konglomerát Alphabet zveřejnil své výsledky hospodaření za druhý kvartál roku 2025. Společnost reportovala výnosy prakticky ve všech segmentech podnikání nad očekáváním, ziskovost taktéž překonala očekávání Wall Street, avšak někteří analytici upozornili na provozní marži, která byla pod konsensem. Z důvodu pokračující poptávky po cloudových službách navyšuje Alphabet výhled kapitálových výdajů pro tento rok o 10 mld. USD na 85 mld. USD a v příštím roce zároveň společnost očekává další nárůst kapitálových výdajů.

 

 

 

 

Výsledky společnosti Alphabet (GOOGL) za 2Q 2025
	2Q 2025	Konsensus 2Q 2025	2Q 2024
Výnosy (mld. USD)	96,43	93,97	84,74
Čistý zisk (mld. USD)	28,20	--	23,62
Zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,31	2,18	1,89

Výsledky za 2Q

Výnosy společnosti meziročně vzrostly o 14 % nebo o 13 % na konstantní měnové bázi na 96,43 mld. USD. Při očištění výnosů od Traffic Acquisition Costs - TAC (náklady na získání návštěvnosti) dosáhl Alphabet výnosů ve výši 81,72 mld. USD (meziroční růst o 15 %), přičemž analytický konsenzus byl na úrovni 79,6 mld. USD.

Provozní zisk zaznamenal meziroční růst o 14 % na 31,27 mld. USD při očekávání analytiků 31,07 mld. USD. Provozní marže meziročně stagnovala na 32,4 % při konsensu 33 %. Marže byla částečně ponížena náklady souvisejícími s urovnáním některých právních záležitostí.

Výnosy Alphabetu ve 2Q dle segmentu (mld. USD)
Segment	Výnosy	Konsenzus	Meziroční změna
Google Advertising (Výnosy plynoucí z reklamy)	71,34	69,71	+10 %
Vyhledávač Google & ostatní	54,19	52,86	+12 %
YouTube reklamy	9,80	9,56	+13 %
Google Network (AdMob, AdSense,..)	7,35	7,25	-1,2 %
Google Subscriptions, Platforms, and Devices (Google Play, Fitbit, Google Nest, Google Pixel, YT Premium,..)	11,20	10,79	+20 %
Google Cloud (Cloud, Google Workspace,..)	13,62	13,14	+32 %
Other Bets (Ostatní sázky - Waymo, Verily, GFiber,..)	0,37	0,43	+2,2 %

Počet zaměstnanců meziročně vzrostl o 4,2 % na 187,1 tis. při konsensu 187,3 tis.

Volné hotovostní toky meziročně poklesly o 61 % na 5,3 mld. USD.

Google Cloud a kapitálové výdaje

Google Cloud zaznamenal meziroční růst výnosů o 32 % na 13,62 mld. USD, což předčilo analytické očekávání. Provozní zisk v tomto segmentu zaznamenal výrazný meziroční růst na 2,83 mld. USD. Wall Street očekával pouze 2,25 mld. USD. Minulý rok provozní zisk činil 1,17 mld. USD.

Nezpracované zakázky v Google Cloud zaznamenaly meziroční růst o 38 % na 106 mld. USD.

Alphabet na konferenčním hovoru zmínil mimo jiné nové partnerství se společností PayPal. Tento zprostředkovatel plateb rozšíří své využívání Google Cloudu. Partnerství také rozšiřuje dostupnost a funkčnost platebních služeb PayPalu napříč řadou produktů společnosti Google.

Vývoj výnosů a provozního zisku segmentu Google Cloud, zdroj: Alphabet

Kapitálové výdaje ve 2Q činily 22,45 mld. USD a překonaly tak výrazně tržní očekávání 18,24 mld. USD. Konglomerát z důvodu pokračující poptávky po cloudových službách navyšuje výhled kapitálových výdajů pro tento rok z 75 mld. USD na 85 mld. USD. Trh predikoval 73,31 mld. USD. Finanční ředitelka Anat Ashkenazi na konferenčním hovoru uvedla, že v roce 2026 Alphabet z důvodu vysoké poptávky očekává další nárůst kapitálových výdajů. Více podrobností však společnost poskytne až v některém z budoucích hovorů.

Vývoj kapitálových výdajů společnosti Alphabet, zdroj: Alphabet

Umělá inteligence

Alphabet v květnu na konferenci Google I/O představil řadu novinek na poli umělé inteligence. Představil zde mimo jiné AI režim pro vyhledávání, AI generátor videí Veo 3 a další. Aplikace Gemini eviduje více jak 450 mil. měsíčních aktivních uživatelů, přičemž počet denních dotazů vzrostl o více než 50 % oproti 1Q 2025.

V tomto měsíci uzavřel Google dohodu, že zaplatí přibližně 2,4 mld. USD za talenty a licenční práva od startupu Windsurf, který se zabývá kódováním s umělou inteligencí. Peníze však podle generálního ředitele nejsou jediným faktorem, který nejlepší lidé v umělé inteligenci zvažují, když se rozhodují, kde budou pracovat.

Other Bets

Segment Other Bets (ostatních sázek) zaznamenal mírný meziroční růst výnosů o 2,2 % na 373 mil. USD. Provozní ztráta tohoto segmentu činila 1,25 mld. USD při konsensu -1,16 mld. USD. Součástí Other Bets je mimo jiné velmi sledovaná dceřiná společnost Waymo, která vyvíjí autonomní vozidla. Služba byla ve spolupráci s Uberem spuštěna na konci června v Atlantě a byla rozšířena oblast působení v Austinu, Los Angeles a San Franciscu. Waymo nyní autonomně najelo více než 100 mil. mil na veřejných komunikacích a aktuálně testuje ve více než deseti městech, včetně New Yorku a Philadelphie.

Autonomní vozidlo společnosti Waymo, zdroj: Waymo

Dividenda a zpětný odkup akcií

Alphabet v druhém kvartále vyplatil 2,5 mld. USD v dividendách a zpětně odkoupil akcie v hodnotě 13,6 mld. USD.

Komentář CEO

„Měli jsme vynikající kvartál se silným růstem napříč celou společností. Jsme na špičce v oblasti umělé inteligence a inovace uvádíme na trh neuvěřitelným tempem. Umělá inteligence pozitivně ovlivňuje každou část našeho byznysu a je hnacím motorem silné dynamiky. Vyhledávání dosáhlo dvouciferného růstu výnosů a našim novým funkcím, jako jsou AI Overviews a AI Mode, se daří dobře. Nadále pozorujeme skvělou výkonnost na YouTube i v oblasti předplatných. Cloud zaznamenal silný růst výnosů, nezpracovaných zakázek i ziskovosti. Jeho roční míra výnosů nyní přesahuje 50 mld. USD. S touto silnou a rostoucí poptávkou po našich cloudových produktech a službách zvyšujeme v roce 2025 naše kapitálové výdajů na přibližně 85 mld. USD a jsme nadšeni z příležitostí, které nás čekají,“ uvedl generální ředitel společnosti Alphabet, Sundar Pichai.

Pohled analytiků

Analytici z Jefferies uvedli, že investice společnosti Alphabet do cloudu a AI se začínají vyplácet. Po počátečních problémech začalo úsilí společnosti v oblasti AI přinášet modely, které vedou ve srovnáních s konkurencí a tato důvěra podporuje navýšení kapitálových výdajů na rok 2025 na 85 mld. USD.

Analytici z Morgan Stanley uvedli, že v posledním kvartále růst vyhledávání, YouTube a Google Cloud zrychlil, jelikož inovace umožněné generativní AI vedou k rychlejšímu růstu. Analytici potvrzují investiční doporučení na „overweight“ a mírně zvýšili cílovou cenu na 210 USD, protože zrychlené tempo inovací společnosti ji připravuje na trvalejší víceletý růst.

Analytici z Truist Securities uvedli, že Alphabet dosáhl solidních výsledků ve 2Q, které překonaly očekávání analytiků prakticky ve všech položkách výnosů i na úrovni zisku.  Zvýšené kapitálové výdaje prý odrážejí, že se společnost opírá o silnou poptávku, kterou vidí u cloudových produktů a služeb a podle analytiků si společnost zasloužila právo investovat do těchto iniciativ, zejména s ohledem na intenzivní konkurenci.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že se jedná o smíšené výsledky. S velmi dobrým výkonem ve výnosech, ale ziskovost byla jen v pořádku, neuspokojivé marže a velmi špatný výkon ve volných hotovostních tocích, jelikož se peníze nadále lijí do kapitálových výdajů.

Představení společnosti

Zajímá vás společnost Alphabet? Přečtěte si první a druhý díl podrobného představení společnosti.

Akcie Alphabet

Akcie Alphabet třídy A (GOOGL) v předburzovní fázi posilují o 2,83 % na 195,61 USD. Akcie třídy C (GOOG) zaznamenávají růst o 2,72 % na 196,71 USD. S akciemi Alphabet mohou klienti Fio banky obchodovat také na RM-SYSTÉMu pod tickerem BAAGOOGL, kde se naposled zobchodovaly za 3 910 Kč.

Vývoj akcie Alphabet třídy A

Akcie Alphabet Inc třídy A (GOOGL) před výsledky na 190,23 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	2316,0	P/E	22,3
Vývoj za letošní rok (%)	+0,5	Očekávané P/E	18,1
52týdenní minimum (USD)	140,5	Prům. cílová cena (USD)	211,7
52týdenní maximum (USD)	207,1	Dividendový výnos (%)	0,4

Zdroj: Alphabet, Bloomberg, The Motley Fool, Waymo

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.