Airbus zveřejnil výsledky za 2Q, výrobce letadel se potýká s problémy v dodavatelském řetězci

Výrobce letadel a letecké techniky Airbus zveřejnil své hospodářské výsledky za druhý kvartál a první polovinu roku 2025. Analytici hodnotí pozitivně výkon segmentů obrana a vesmír a helikoptér, avšak upozorňují na očištěné volné hotovostní toky, které za první polovinu roku dosáhly záporné hodnoty 1,61 mld. EUR. Nezpracované zakázky v komerčním segmentu dosáhly 8 754 letadel. Airbus se potýká s problémy v dodavatelském řetězci.

Výsledky společnosti Airbus (AIR) za 2Q 2025
	2Q 2025	Konsensus 2Q 2025	2Q 2024
Tržby (mld. EUR)	16,07	15,69	16,00
Čistý zisk (mld. EUR)	0,73	1,06	0,23
Zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	0,93	--	0,29

Výsledky za 2Q

Tržby Airbusu ve 2Q meziročně vzrostly o 0,5 % na 16,07 mld. EUR.

Očištěný zisk EBIT zaznamenal meziroční růst o 94 % na 1,58 mld. EUR při očekávání trhu ve výši 1,44 mld. EUR.

• Očištěný zisk EBIT v segmentu komerčních letadel meziročně poklesl o 16 % na 1,22 mld. EUR při konsensu 1,34 mld. EUR.
• V segmentu obrana a vesmír očištěný zisk EBIT dosáhl 188 mil. EUR. Očekávalo se 29,5 mil. EUR.
• V segmentu helikoptér stejný ukazatel zaznamenal meziroční růst o 8 % na 171 mil. EUR. Projekce byly na úrovni 174,1 mil. EUR.

Tržby Airbus ve 2Q dle segmentu (mld. EUR)
Segment	Tržby	Konsenzus	Meziroční změna
Komerční letadla	11,31	12,05	-6 %
Obrana a vesmír	3,16	2,69	+22 %
Helikoptéry	2,09	1,82	+21 %

Výsledky za 1H roku 2025

Airbus v první polovině roku dodal 306 komerčních letadel, tedy nejméně od roku 2022. Společnost se potýká s problémy v dodavatelském řetězci, když na konci kvartálu měl Airbus 60 nově vyrobených letadel bez motorů, což je číslo, kterého se chce podle managementu do konce roku zbavit.

Tržby zaznamenaly v 1H meziroční růst o 2,7 % na 29,61 mld. EUR a očištěný zisk EBIT rostl 58% tempem na 2,2 mld. EUR.

Očištěné volné hotovostní toky dosáhly záporné hodnoty 1,61 mld. EUR, když konsensus byl pouze -888,6 mil. EUR (predikci zde pro Bloomberg poskytli pouze dva analytici).

Vývoj hotovostni v 1H roku, zdroj: Airbus

V komerčním segmentu společnost reportovala nezpracované zakázky ve výši 8 754 komerčních letadel.

Výhled

Airbus ponechal svůj celoroční výhled a nadále v roce 2025 očekává:

• Dodání přibližně 820 komerčních letadel.
• Očištěný zisk EBIT cirka 7 mld. EUR.
• Očištěné volné hotovostní toky zhruba 4,5 mld. EUR. Wall Street očekával 4,65 mld. EUR.

Výhled nadále nezahrnuje vliv cel.

Komentář CEO

„Komerční výsledky v prvním pololetí roku 2025 byly v celé společnosti silné,“ uvedl generální ředitel Guillaume Faury. „Naše finanční výsledky za první pololetí odrážejí pokrok v transformaci našeho segmentu obrany a vesmír a nižší dodávky komerčních letadel ve srovnání s předchozím rokem. Letadla vyrábíme v souladu s našimi plány, ale dodávky se soustředí do pozdějšího období, protože čelíme přetrvávajícím problémům s dodávkami motorů pro program A320. Provozní prostředí je složité a rychle se mění. Co se týče cel, nedávná politická dohoda mezi EU a USA o návratu k přístupu s nulovými cly pro civilní letadla je pro náš průmysl vítaným vývojem. Náš výhled pro rok 2025, který nadále nezahrnuje dopad cel, zůstává nezměněn,“ dodal Faury.

Pohled analytiků

Analytik Charles Armitage ze Citi uvedl, že Airbus má ještě hodně práce, protože očištěný zisk EBIT ve výši 2,2 mld. EUR v 1H vzhledem k výhledu ponechává 4,8 mld. EUR pro druhou polovinu roku. Dodává, že volné hotovostní toky byly zklamáním, i když vysvětlitelným, avšak stále negativně překvapujícím.

Analytik Christophe Menard z Deutsche Bank uvedl, že zisk EBIT ve 2Q překonal očekávání díky silnému výkonu helikoptér a obrany a vesmíru, volné hotovostní toky vyčnívají jako zklamání tohoto reportu. K potvrzenému výhledu uvádí, že je podmíněn tím, že Airbus dosáhne vysokého objemu dodávek ve 4Q a za předpokladu, že nebudou uplatněna žádná cla.

Vývoj akcie

Airbus SE (AIR) +0 % na 178,86 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	141,7	P/E	28,7
Vývoj za letošní rok (%)	+16,7	Očekávané P/E	27,5
52týdenní minimum (EUR)	123,8	Prům. cílová cena (EUR)	194,1
52týdenní maximum (EUR)	186,9	Dividendový výnos (%)	1,7

Zdroj: Airbus, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.