Amazon ve 2Q překonal očekávání, výhled na 3Q je analytiky považován za konzervativní

Americký e-shop a poskytovatel cloudové infrastruktury Amazon vydal své hospodářské výsledky za druhý kvartál roku 2025. Z hlediska výnosů společnost překonala očekávání analytiků, na kterém se převážně podílel online prodej, služby pro prodejce třetích stran a služby související s předplatným. Provozní zisk meziročně posílil o 31 % a překonal odhady Wall street. Výhled provozního zisku je pod očekáváním, nicméně podle analytiků z Jefferies přistupuje Amazon k jeho výhledu konzervativně.

Výsledky společnosti Amazon (AMZN) za 2Q 2025
	2Q 2025	Konsensus 2Q 2025	2Q 2024
Výnosy (mld. USD)	167,70	162,15	147,98
Čistý zisk (mld. USD)	18,16	--	13,49
Zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,68	1,33	1,26

Výnosy meziročně vzrostly o 13 %. Při očištění o pohyb měnových párů zaznamenaly meziroční růst o 12 %.

Amazon rozděluje své výnosy do tří segmentů – Severní Amerika, mezinárodní a AWS. Pro lepší přehled se však výnosy dají rozdělit do sedmi divizí:

Výnosy Amazonu ve 2Q dle divize (mld. USD)
Divize	Výnosy	Konsenzus	Meziroční změna
Online prodej (1P)	61,49	59,13	+11 %
Služby pro prodejce třetích stran (3P)	40,35	38,97	+11 %
Cloudové služby AWS	30,87	30,77	+17 %
Reklamní služby	15,96	--	+23 %
Služby související s předplatným	12,21	11,92	+12 %
Kamenné obchody	5,60	5,49	+7,5 %
Ostatní	1,50	--	+18 %

Dle geografického rozdělení výnosy Severní Ameriky meziročně rostly tempem 11 % a výnosy dosáhly 100,07 mld. USD při očekávání analytiků ve výši 97,36 mld. USD.

Mezinárodní segment zaznamenal meziroční růst výnosů o 16 % na 36,76 mld USD při konsensu 34,21 mld. USD.

Vývoj segmentu AWS ve výnosech a provozním zisku, zdroj: Amazon

Vývoj výnosů a rozdělení výnosů dle jednotlivých segmentů, zdroj: Amazon

Provozní zisk meziročně vzrostl o 31 % na 19,17 mld. USD, když očekávání bylo 17 mld. USD.

Provozní marže zaznamenala meziroční růst o 1,5 p. b. na 11,4 % a překonala tak konsensus Wall Street ve výši 10,4 %. Provozní marže v segmentu Severní Amerika meziročně vzrostla o 1,9 p. b. na 7,5 % při odhadu 5,78 % a provozní marže v mezinárodním segmentu meziročně vzrostla o 3,2 p. b. na 4,1 % podle konsensu 1,87 %.

Provozní hotovostní tok za posledních dvanáct měsíců meziročně vzrostl o 12 % na 12,1 mld. USD. Kapitálové výdaje za uplynulý kvartál 32,2 mld. USD. 

Výhled na 3Q

Amazon projektuje provozní zisk mezi 15,5 až 20,5 mld. USD s očekáváním 19,42 mld. USD. Výhled výnosů zanechal mezi 174-179,5 mld. USD při odhadu analytiků 173,24 mld. USD. Zároveň společnost k výhledu uvedla, že očekávání jsou nejistá a výsledky nelze přesně předvídat. Mohou je ovlivnit faktory jako směnné kurzy, globální ekonomika, obchodní politiky, poptávka zákazníků, inflace, sazby a technologický vývoj.

Analytický komentář

„Výnosy AWS překonaly očekávání jen o vlásek, což je zklamáním vzhledem k velkému momentu u cloudového byznysu Microsoftu a Alphabetu“, uvedli analytici z Jefferies. „Výhled provozního zisku je pod očekáváním, ale AMZN obecně přistupuje k ziskovému výhledu konzervativně, přičemž v průměru překonal odhady o 64 % (oproti střední hodnotě výhledu) za posledních 13 čtvrtletí,“ dodali analytici.

Komentář CEO

„Naše přesvědčení, že umělá inteligence změní každou zákaznickou zkušenost, se začíná naplňovat – rozšířili jsme Alexa+ na miliony zákazníků, nadále vidíme, že náš nákupní agent je používán mnoha miliony zákazníků, spustili jsme AI modely jako DeepFleet, které optimalizují pracovní postupy pro naše více než 1 milion robotů, výrazně jsme zjednodušili práci softwarovým vývojářům při psaní kódu díky Kiro (náš nový agentní IDE), spustili jsme Strands pro snazší vytváření AI agentů a vydali Bedrock AgentCore, aby bylo možné agenty provozovat bezpečně a ve velkém měřítku,“ uvedl generální ředitel Andy Jassy,. „Náš pokrok v oblasti AI napříč celou firmou nadále zlepšuje zákaznické zkušenosti, rychlost inovací, provozní efektivitu a růst byznysu – a jsem nadšený z toho, co nás čeká,“ dodal Jassy.

Akcie

Akcie Amazon (AMZN) v předburzovní fázi obchodování klesají o 7,74 % a 216 USD.

Akcie Amazon (AMZN) včera před výsledky posílily o 1,7 % na 234,11 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	2485,4	P/E	35,8
Vývoj za letošní rok (%)	+6,7	Očekávané P/E	28,7
52týdenní minimum (USD)	151,6	Prům. cílová cena (USD)	256,8
52týdenní maximum (USD)	242,5	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: Amazon, Bloomberg

Petr Veselý, Fio banka, a.s.

Petr Veselý, Fio banka, a.s.