AMD reportovalo za 2Q, výrobce čipů se potýká s nejistotou ohledně dodávek do Číny

Americký výrobce čipů AMD reportoval své hospodářské výsledky za druhý kvartál roku 2025. Čísla byla podle očekávání, i když někteří analytici upozornili na tržby z datových center. Tématem těchto výsledků se však stala nejistota ohledně dodávek čipů MI308 do Číny. Trumpova administrativa v dubnu zakázala dodávky takových čipů do Číny, avšak minulý měsíc otočila kurz. Generální ředitelka Lisa Su uvedla, že licence jsou stále přezkoumávány, a proto výhled pro 3Q nezahrnuje žádné dodávky těchto čipů do Číny.

Výsledky společnosti Advanced Micro Devices (AMD) za 2Q 2025
	2Q 2025	Konsensus 2Q 2025	2Q 2024
Tržby (mld. USD)	7,69	7,43	5,84
Čistý zisk (mld. USD)	0,87	--	0,27
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,48	0,49	0,69

Výsledky

AMD zaznamenalo meziroční růst tržeb o 32 % na 7,69 mld. USD.

Očištěná hrubá marže meziročně poklesla o 10 p. b. na 43 % při tržním očekávání 43,1 %. Hrubý zisk byl ponížen o přibližně 800 mil. USD z důvodu odpisů zásob, což je spojené s omezením vývozu čipů MI308 do Číny ze strany USA, bez tohoto negativního vlivu by očištěná hrubá marže činila přibližně 54 %.

Tržby AMD ve 2Q dle segmentu (mld. USD)
Segment	Tržby	Konsenzus	Meziroční změna
Data centra	3,24	3,25	+14 %
„Client“ pro počítače	2,50	2,56	+67 %
Herní	1,12	0,75	+73 %
Embedded“ zabudovaných čipů	0,82	0,83	-4 %

Očištěný provozní zisk meziročně poklesl o 29 % na 897 mil. USD a očištěná provozní marže klesla o 10 p. b. na 12 % při konsensu 12,1 %. I zde byl pokles způsoben negativním vlivem odpisů zásob.

Kapitálové výdaje byly ve 2Q meziročně o 83 % vyšší na úrovni 282 mil. USD při očekávání 176,5 mil. USD. Výdaje na výzkum a vývoj meziročně vzrostly o 20 % na 1,89 mld. USD při konsensu 1,72 mld. USD.

Volné hotovostní toky (FCF) dosáhly 1,18 mld. USD při očekávání 474,1 mil. USD. V minulém roce ve stejném období činily 439 mil. USD.

Výhled

AMD ve třetím kvartále tohoto roku očekává:

• Tržby v rozmezí 8,4 až 9,0 mld. USD. Wall Street predikoval 8,37 mld. USD.
• Očištěnou hrubou marži přibližně 54 %. Očekáváno bylo 54,1 %.

Výhled nezahrnuje žádné tržby z dodávek čipů MI308 do Číny. Trumpova administrativa v dubnu zakázala dodávky takových čipů do Číny, ačkoliv minulý měsíc změnila kurz, což vzbudilo naděje, že AMD a konkurenční Nvidia by mohly brzy dodávky obnovit. „Vzhledem k tomu, že naše licence jsou stále přezkoumávány, nezahrnujeme do našeho výhledu pro třetí kvartál žádné tržby z MI308,“ uvedla generální ředitelka Lisa Su během konferenčního hovoru s analytiky.

Komentář vedení

„Ve druhém kvartále jsme dosáhli silného růstu tržeb, a to především díky rekordním prodejům serverových a počítačových procesorů,“ uvedla generální ředitelka Lisa Su. „Zaznamenáváme silnou poptávku napříč naším portfoliem výpočetních produktů a produktů pro umělou inteligenci a máme dobrou pozici k tomu, abychom v druhé polovině roku dosáhli významného růstu, a to díky náběhu našich akcelerátorů řady AMD Instinct MI350 a pokračujícímu získávání podílu na trhu procesorů EPYC a Ryzen,“ dodala Su.

„V tomto kvartále jsme dosáhli 32% meziročního růstu tržeb a vygenerovali rekordní volný hotovostní toky, což odráží naši disciplinovanou realizaci,“ řekla finanční ředitelka Jean Hu. „Naše strategické investice do hardwaru, softwaru a systémů nám poskytují dobrou pozici pro podporu silného budoucího růstu a pro tvorbu dlouhodobé hodnoty pro akcionáře,“ dodala Hu.

Pohled analytiků

Analytici z Morgan Stanley uvedli, že ačkoli AMD vykázalo ve všech segmentech silný kvartál, tak načasování obnovení dodávek do Číny je méně jasné, než se očekávalo.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že výhled je robustní a nezahrnuje žádné tržby z dodávek MI308 do Číny, protože žádosti společnosti o licence jsou v současné době přezkoumávány vládou USA. Nesplnění provozních marží více než kompenzovaly robustní tržby, přičemž pozitivní vývoj nastal v herním segmentu, zatímco kritický segment datových center byl pouze v souladu s očekáváním.

Analytici z Evercore ISI upozornili na fakt, že tržby z datových center byly pod konsensem.

Vývoj akcie

Akcie Advanced Micro Devices (AMD) v předburzovní fázi obchodování oslabují o 5,63 % na 164,5 USD.

Akcie Advanced Micro Devices Inc (AMD) před výsledky na 174,31 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	282,6	P/E	19,8
Vývoj za letošní rok (%)	+44,3	Očekávané P/E	43,7
52týdenní minimum (USD)	76,5	Prům. cílová cena (USD)	171,7
52týdenní maximum (USD)	182,5	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: AMD, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.