Zábavní společnost Walt Disney zveřejnila výsledky hospodaření a mírně navýšila celoroční výhled

Zábavní společnost Walt Disney zveřejnila výsledky hospodaření za třetí kvartál fiskálního roku 2025, který skončil 28. června 2025. Čísla jsou podle analytiků v pořádku, i když upozornili na slabší přírůstek předplatitelů Disney+ a na slabost napříč lineárními televizemi. Společnost také mírně navýšila celoroční výhled hospodaření.

Výsledky společnosti Walt Disney (DIS) za 3Q FY 2025
	3Q 2025	Konsensus 3Q 2025	3Q 2024
Výnosy (mld. USD)	23,65	23,68	23,16
Čistý zisk (mld. USD)	5,26	--	2,62
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,61	1,46	1,39

Výsledky

Výnosy společnosti zaznamenaly meziroční růst o 2 % na 23,65 mld. USD.

Provozní zisk celkově segmentů zaznamenal meziroční růst o 8,3 % na 4,58 mld. USD při očekávání 4,47 mld. USD.

• Provozní zisk segmentu zábavy zaznamenal meziroční pokles o 15 % na 1,02 mld. USD. Predikovalo se 1,11 mld. USD.
• Provozní zisk segmentu zážitků rostl 13% tempem na 2,52 mld. USD. Konsensus byl na úrovni 2,44 mld. USD.
• Segment sportu zaznamenal nejvyšší meziroční růst, a to o 29 % na 1,04 mld. USD. Očekávalo se 961,7 mil. USD.

Výnosy Disney ve 3Q dle segmentu (mld. USD)
Segment	Výnosy	Konsenzus	Meziroční změna
Zábava	10,70	10,82	+1,2 %
Zážitky	9,09	8,87	+8,3 %
Sport	4,31	4,44	-5,5 %

Počet předplatitelů streamovací platformy Disney+ zaznamenal mezikvartální růst o 1,4 % na 127,8 mil. Wall Street projektoval 127,97 mil.

Streamovací platforma Hulu zaznamenala mezikvartální růst počtu předplatitelů o 1,5 % na 55,5 mil. při konsensu 55,18 mil.

Společnost Disney oznámila, že počínaje prvním kvartálem fiskálního roku 2026 pro služby Disney+ a Hulu a čtvrtým kvartálem fiskálního roku 2025 pro ESPN+ přestane zveřejňovat počty předplatitelů streamovacích služeb. Vedení společnosti uvedlo, že údaje o počtu předplatitelů se staly méně smysluplnými pro hodnocení výkonnosti byznysu. Netflix oznámil podobnou změnu již v loňském roce.

Výhled pro 4Q

Ve 4Q FY 2025 Walt Disney předpokládá mírný mezikvartální nárůst předplatitelů služby Disney+, když trh odhadoval +1,6 %. Celkový počet nových předplatných služeb Disney+ a Hulu mezikvartálně přesáhne 10 mil., a to především díky Hulu v důsledku rozšířené dohody se společností Charter.

Celoroční výhled

V celém roce pak společnost projektuje:

• Očištěný zisk na akcii ve výši 5,85 USD, dříve odhadovala 5,75 USD. Wall Street projektoval 5,77 USD.
• Provozní zisk v segmentu zábavy přímo pro spotřebitele (direct-to-consumer) ve výši 1,3 mld. USD. Odhady byly na úrovni 1,22 mld. USD.
• Nadále očekává dvouciferný procentuální meziroční růst provozního zisku v segmentu zábavy. Projektovalo se +24,2 %.
• Meziroční růst provozního zisku v segmentu zážitků o 8 %, dříve odhadovala +6 až +8 %. Wall Street predikoval +7,5 %.
• Nadále očekává meziroční růst provozního zisku v segmentu sportu o 18 %. Očekávalo se +17,4 %.

Komentář CEO

„Jsme potěšeni naším tvůrčím úspěchem a finančními výsledky ve třetím kvartále, zatímco pokračujeme v naplňování našich strategických priorit,“ uvedl generální ředitel Robert A. Iger. „Společnost podniká významné kroky vpřed v oblasti streamování s nadcházejícím spuštěním služby ESPN přímo pro spotřebitele, našimi právě oznámenými plány s NFL a naší chystanou integrací Hulu do Disney+, čímž vytváříme skutečně odlišenou streamingovou nabídku, která využívá ty nejkvalitnější značky a franšízy, všeobecnou zábavu, rodinné pořady, zpravodajství a špičkový sportovní obsah. V našich parcích a zážitcích po celém světě navíc probíhá více rozšíření než kdykoli jindy v naší historii. S ambiciózními plány pro všechny naše byznysy jsme s budováním ještě neskončili a na budoucnost Disney se těšíme,“ dodal Iger.

Pohled analytiků

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že čísla a výhled jsou v pořádku, ale investoři budou pravděpodobně mírně zklamaní vzhledem k slabosti v segmentu zábavy (se slabostí v lineárním vysílání a nižším počtem čistých přírůstků předplatitelů služby Disney+).

Analytici z Evercore ISI uvedli, že výsledky jsou zdravé a výhled je povzbudivý. Analytici očekávají, že tato pozitiva více než vykompenzují z velké části očekávané nedosažení cílů v segmentu prodeje a licencování obsahu a slabost napříč lineárními televizemi.

Vývoj akcie

Walt Disney Co/The (DIS) -2,7 % na 115,09 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	206,9	P/E	22,7
Vývoj za letošní rok (%)	+3,4	Očekávané P/E	20,0
52týdenní minimum (USD)	80,1	Prům. cílová cena (USD)	131,8
52týdenní maximum (USD)	124,7	Dividendový výnos (%)	0,9

Zdroj: Walt Disney, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.