Makroekonomický výhled na tento týden: Vývoj HDP (ČR, USA), index CPI (Německo)

Tento týden nabídne několik zajímavých makroekonomických dat. Nejvíce pozornosti investorů budou čelit druhé vydání vývoje HDP v ČR a v USA. Pohled investorů bude také upřen na osobní příjem, osobní výdaje a deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) v USA. V Německu budou mimo jiné zveřejněna předběžná data o vývoji indexu spotřebitelských cen v srpnu.

Vývoj HDP v ČR a USA

Většina ekonomů, kteří byli dotázáni agenturou Bloomberg, předpokládá, že druhé vydání vývoje českého HDP za druhý kvartál potvrdí dříve oznámená čísla.

Druhé vydání ve Spojených státech by mělo i nadále ukazovat, že růst byl primárně tažen nižším dovozem. Ekonomové z Bloombergu však očekávají, že mezinárodní obchod přispěl k celkovému výsledku o něco méně, zatímco zásoby neklesly tolik, jak se původně odhadovalo. Silnější maloobchodní tržby by navíc mohly vést k revizi spotřebitelských výdajů směrem nahoru. V konečném důsledku byl růst HDP pravděpodobně o něco vyšší, než ukazovalo první vydání.

Vývoj HDP v ČR a USA
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	28. 8.	Růst HDP (q-q) (anualizováno)	2Q - druhý, předběžný	3,1 %	3,0 %
US	28. 8.	Osobní spotřeba	2Q - druhý, předběžný	1,6 %	1,4 %
US	28. 8.	Deflátor HDP	2Q - druhý, předběžný	2,0 %	2,0 %
CZ	29. 8.	HDP (q-q)	2Q - předběžný	0,2 %	0,2 %
CZ	29. 8.	HDP (y-y)	2Q - předběžný	2,4 %	2,4 %

Osobní příjem a výdaje, deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) v USA

Preferovaný ukazatel cen Fedu v červenci pravděpodobně vykázal vyšší inflaci. Ekonomové z Bloombergu odhadují, že jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) minulý měsíc vzrostl o 0,28 %, čímž se meziroční růst zvýšil na 2,9 %. Ačkoliv Fed vyjádřil obavy z inflace způsobené cly, červencové vydání bude pravděpodobně ovlivněno cenami služeb, a to zejména finančních služeb, jako jsou poplatky za správu portfolia.

Osobní příjem a výdaje, deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) v USA - červenec - pátek 29. 8.
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Osobní příjem	0,4 %	0,3 %
Osobní výdaje	0,5 %	0,3 %
Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m)	0,2 %	0,3 %
Deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y)	2,6 %	2,6 %
Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (m-m)	0,3 %	0,3 %
Jádrový deflátor výdajů na osobní spotřebu (PCE) (y-y)	2,9 %	2,8 %

Index CPI v Německu

Inflace v Německu podle indexu spotřebitelských cen v srpnu pravděpodobně meziměsíčně stagnovala.

Index CPI v Německu - pátek 29. 8. - srpen - předběžný
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
CPI (m-m)	0,0 %	0,3 %
CPI (y-y)	2,1 %	2,0 %
CPI - harmonizováno dle EU (m-m)	0,0 %	0,4 %
CPI - harmonizováno dle EU (y-y)	2,0 %	1,8 %

Spotřebitelská důvěra napříč regiony

V ČR byla dnes ráno zveřejněna spotřebitelská a podnikatelská důvěra. Spotřebitelská meziměsíčně poklesla o 5,1 b., zatímco podnikatelská meziměsíčně vzrostla o 2,7 b.

Na základě poklesu indexu spotřebitelské důvěry University of Michigan podle předběžných dat v srpnu se spotřebitelská důvěra podle Conference Board pravděpodobně mírně zhoršila. Spotřebitelé mají znovu obavy z inflace, když se častěji zmiňovali, že jejich životní úroveň narušují vysoké ceny. Průzkum newyorského Fedu ukázal, že spokojenost s mzdovým ohodnocením klesla v červenci na historické minimum.

Důvěra napříč regiony
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	26. 8.	Spotřebitelská důvěra podle Conference Board	srpen	96,4 b.	97,2 b.
GE	27. 8.	Spotřebitelská důvěra GfK	září	-21,5 b.	-21,5 b.
EC	28. 8.	Spotřebitelská důvěra	srpen - konečný	-- b.	-15,5 b.
EC	28. 8.	Ekonomická důvěra	srpen	96 b.	95,8 b.
EC	28. 8.	Důvěra v průmyslu	srpen	-10,1 b.	-10,4 b.
EC	28. 8.	Důvěra ve službách	srpen	3,9 b.	4,1 b.
US	29. 8.	Index spotřebitelské důvěry University of Michigan	srpen - konečný	58,6 b.	58,6 b.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti pravděpodobně mírně poklesly. Sezónní faktory nepředpokládají velkou volatilitu. Celkově je úroveň žádostí v souladu s nízkou mírou propouštění, avšak ti, kteří o práci přijdou, často čelí delší nezaměstnanosti.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA - čtvrtek 28. 8.
Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	23. srpna	230 tis.	235 tis.
Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	16. srpna	1965 tis.	1972 tis.

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
US	26. 8.	Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby	červenec - předběžný	-4,0 %.	-9,4 %
US	26. 8.	Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel	červenec - předběžný	0,2 %	-0,8 %
US	26. 8.	Index cen domů FHFA (m-m)	červen	-0,1 %	-0,2 %
US	26. 8.	Index výrobní aktivity richmondského Fedu	srpen	-- b.	-20 b.
US	27. 8.	Index žádostí o hypotéky MBA	22. srpna	-- %	-1,4 %
US	27. 8.	Změna zásob surové ropy podle EIA	22. srpna	-- tis.	-6014 tis.
EC	28. 8.	Registrace nových aut (EU27)	červenec	-- %	-7,3 %
EC	28. 8.	Peněžní zásoba M3 (y-y)	červenec	3,5 %	3,3 %
US	28. 8.	Pokračující prodeje domů (m-m)	červenec	-0,4 %	-0,8 %
US	29. 8.	Index výrobní aktivity kansaského Fedu	srpen	-- b.	1 b.
GE	29. 8.	Index importních cen (m-m)	červenec	-0,3 %	0,0 %
GE	29. 8.	Index importních cen (y-y)	červenec	-1,2 %	-1,4 %
GE	29. 8.	Maloobchodní tržby (m-m)	červenec	0,0 %	1,0 %
GE	29. 8.	Maloobchodní prodeje (bez sezónního očištění) (y-y)	červenec	2,5 %	2,4 %
GE	29. 8.	Změna počtu nezaměstnaných	srpen	10,0 tis.	2,0 tis.
GE	29. 8.	Míra nezaměstnanosti (sezónně očištěno)	srpen	6,3 %	6,3 %
CZ	29. 8.	Měnová zásoba M2 (y-y)	červenec	-- %	2,9 %
US	29. 8.	Velkoobchodní zásoby (m-m)	červenec - předběžný	0,1 %	0,1 %

*Odhady analytiků se v průběhu týdne mohou měnit.

Zdroj: Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.